3月20日，中国人民银行发布了2026年3月的LPR报价。这次，1年期LPR和5年期以上LPR分别保持在3.0%和3.5%。这次报价和上个月一样，没什么变化。春节前，央行通过MLF和买断式逆回购给市场提供了1.9万亿中期流动性。这样一来，AAA级商业银行1年期同业存单到期收益率等主要中长端市场利率都稍微下行一些。 现在的情况是，2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%的历史最低位。虽然年初贷款重定价可能会影响净息差收窄压力，但是商业银行也没有动力主动把LPR报价加点往下调。东方金诚宏观研究团队觉得年初以来LPR一直没动是因为今年开局经济比较有力。出口超预期、消费投资增速改善还有新质生产力发展，这些都让稳增长需求不那么紧迫。而且央行1月份已经推出一揽子结构性货币政策支持科技创新、小微企业等。 往后看政府工作报告要求继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕。考虑到经济金融走势今年全面政策性降息可能性比较大，预计年中前后落地幅度在10到20个基点左右。这次降息会带动LPR报价跟进下调，这是个重要发力点来促消费扩投资对冲外部不确定性。