黄金市场最近面临着央行扫货、美元疲软还有实际利率为负的三重压力。红海堵船已经持续了112天，美元指数也跌到了98.72，是三年来最低水平。实际利率更是跌到了-1.3%，不是正的0.23%。这个时候，中国央行连续16个月购买黄金储备，总储备量已经达到7422万盎司，过去两个月又买入22吨黄金。让人不禁想到2015年那会儿，当时美元一年涨12.4%，各国央行卖黄金卖得比白菜还便宜。但是这次情况完全不同，央行为了购买黄金不惜一切代价，美元指数反而下跌，实际利率是负的。所以有人担心黄金价格会跌破1000美元。 市场上的反应非常强烈。3月12号美联储主席鲍威尔只是提到了“data-dependent”这个词，没有给出明确答案。市场立刻开始波动起来。沪金T+D那两天每分钟都在剧烈变动。12号和13号两天加起来黄金价格跳了1.55%，黄金VIX指数也冲到24.8，这是半年来的最高水平。这种紧张情绪让人担心市场会突然崩溃。 降息概率也发生了巨大变化。3月份降息的概率只有12%，而6月份的概率却上升到58%。中间的46个百分点差距让人感到焦虑和紧张。投资者不知道该买入还是卖出。 黄金ETF SPDR的情况有些反常。连续8天净流出19.3吨黄金，听起来吓人，但其实比2月份高峰时慢了六成。这说明投资者并没有急于抛售。 技术面方面关注的焦点是1120元/克这个位置。去年12月的低点就是这里，今年2月份三次反弹都从这个位置开始。再往下就会引发机构算法指令自动开单。 短线交易者关注两个目标：沪金T+D是否能保持在1125元/克以上；SPDR单日流出量是否会超过8吨。如果站稳在1145元/克以上两天可以考虑进场；如果跌破1120元/克一小时内回不来就要削减仓位。 中期定投者应该关注央行月度购金量和美债实际利率这两个指标。如果这两个指标持续变差就暂停操作；如果两者齐头并进就可以分批次买入。 长线持有者应该关掉交易软件，用真金白银进行锁仓操作。买入ETF或银行金条，费率明明白白写在合同里，一年调整一次仓位就可以了。 总结来说，现在最稳当的底部是央行扫货、实际利率为负、破位美元和红海货轮卡住一起垫出来的。