行业阵痛持续 亏损面扩大成主基调 截至1月31日，A股78家房企发布的业绩预告显示，58家企业预亏，亏损总额达2060亿至2397亿元，较2024年扩大23%-48%；5家房企利润同比缩水超七成，仅6家企业实现业绩增长。中信证券分析指出，这反映过去三年市场深度调整的累积效应，其中存货跌价计提与项目毛利率下滑成为拖累业绩的主因。国家统计局数据显示，2025年全国70城新房及二手房价格较峰值分别回落12.6%和22.3%，价格下行直接压缩房企利润空间。 多重利好积聚 市场底部特征显现 尽管财务数据承压，机构监测到市场正发生结构性变化。申万宏源研报显示，我国新开工量较2021年峰值下降75%，二手房价格回调40%，调整幅度已超国际典型周期水平。华泰证券监测数据表明，2026年1月重点20城二手房挂牌量较去年10月高点下降3.3%，一线城市降幅达6.3%，供需关系持续改善。政策层面，北京等城市近期优化限购及公积金政策，《求是》杂志发文强调"政策应一次性给足"，深入稳定市场预期。 政策与市场协同 行业或迎转折窗口 当前房企债务重组取得阶段性进展。据监测，主流房企近六年累计资产减值损失占存货比例已达8%，风险释放接近尾声。融资端，2025年四季度以来开发贷、债券等融资渠道持续畅通，绿城、保利等企业成功发行低息中期票据。中信证券预测，随着"认房不认贷"等政策红利释放，2026年核心城市购房需求有望回升，全年销售规模或维持在12亿平方米平台期，行业将进入质量型发展新阶段。
房地产关系国计民生，既是经济运行的重要组成部分，也是居民资产配置与消费信心的重要支撑。当前业绩压力提示行业仍在付出调整成本，但挂牌量回落、成交边际改善、融资环境优化等信号表明市场正在积累向稳的力量。把握好政策力度、节奏与协同性，推动风险处置与市场修复同向发力，才能让"止跌回稳"从预期走向现实，并在更高质量的发展框架下重塑行业长期健康运行的基础。