东方甄选近日发布2026财年中期业绩公告；截至2025年11月30日止六个月——公司实现净利2.39亿元——同比增长14.5%，较上年同期的净亏损9650万元实现了扭亏为盈。 从营收看，报告期内公司总营收达23亿元，较上年同期增加5.7%。剔除与辉同行直播间的营收后，核心业务营收同比增长17%。报告期内，自营产品及直播电商业务总GMV达41亿元，剔除与辉同行后同比增长16.4%。 自营产品成为业务增长的主要驱动力。截至2025年11月30日，东方甄选已推出801款自营产品，较上年同期增加201款，自营产品GMV占比升至52.8%，首次超过半数。这标志着公司从直播带货平台向自有品牌运营商的转型取得实质进展。由于自营产品毛利率通常高于第三方产品，这种结构优化有利于提升公司的盈利能力。 渠道结构也优化。抖音平台仍为核心流量来源，但东方甄选App的GMV占比提升至18.5%，公司正在逐步建立自有流量池，减少对单一平台的依赖。报告期内，抖音平台已付订单总数达约4210万单，用户消费活力保持高位。 供应链和物流基础设施建设成为重点投入方向。产品线已从生鲜食品扩展到更加多元化的系列，公司计划在国内订单量前十大城市构建当日达能力，并在北京、上海及广州启动即时零售试点。在仓储上，继华中一号及二号仓投产后，公司将完成三号及四号仓的建设。这些投资表明公司正在从轻资产模式向重资产模式转变。 人才队伍建设也在加强。截至2025年11月30日，自营产品及直播电商团队总人数达1373人，其中全职1054人；供应链及产品团队达654人，其中全职502人。 不容忽视的是，东方甄选在2025财年经历了资金压力、流量困局等多重挑战。当年公司总营收43.92亿元，同比下滑32.7%。剔除出售与辉同行的财务影响后，持续经营业务的净利为1.35亿元，同比增加30%，说明核心业务质量在改善。 管理层的调整也反映出公司的战略重心。去年12月，俞敏洪接任法定代表人、经理，并担任董事。随后，新东方教育科技集团副总裁孙进出任东方甄选执行总裁。这些人事变动表明新东方正在加强对东方甄选的战略指导和资源支持。
东方甄选的业绩逆转反映了其战略调整的及时性，也为行业提供了从流量依赖转向产品驱动的转型样本。未来，如何在激烈竞争中持续巩固自营优势、平衡多渠道发展，将是其能否实现长期增长的关键。这个案例再次证明，在快速变化的电商领域，唯有深耕供应链与产品力，方能立于不败之地。