2026年3月10日，蔚来发布了2025年第四季度和全年业绩，宣布首次实现单季度盈利。但值得注意的是，2025年全年蔚来还是净亏损149.43亿元，不过这个亏损额同比缩减了33.3%。盈利来之不易，此前的2025年前三季度蔚来总共亏损了152亿元，只有第四季度的盈利稍稍填补了一点亏空。经营利润这块，财报显示蔚来四季度赚了8.07亿元；如果不算一些费用和调整，按非公认会计准则算的话，净利润能达到12.51亿元。 蔚来的ES8在2025年12月交付了22256辆，占到品牌当月销量的近七成。主品牌那边情况也不错，售价30万元以上的车型重新撑起了销量大旗，总共交付了13.64万辆，占比高达54%。乐道品牌和萤火虫品牌分别交了3.83万辆和1.91万辆。有了这三个梯度的品牌覆盖，蔚来就能用更高的销量来分摊研发成本。 至于怎么做到盈利的？降低成本是关键。首先是汽车本身的价格降了。靠着NT3.0平台的大规模生产，单车成本从2024年底的20.7万元降到了2025年第三季度的18.8万元。再加上自研的神玑NX9031芯片替代了价格昂贵的英伟达Orin-X芯片，配合平台上零件的通用化率更高，这就把BOM成本压下来了。 另外有细心的车主发现了一些细节变化。比如二代蔚来ES8用的是40万一吨的R1234yf环保冷媒，到了三代就换成了5万一吨的R134a；还有刹车卡钳这块，二代用的是进口六活塞的，三代换成了自研的四活塞。 首次单季度盈利是个好兆头，但这只是个开始。新能源汽车行业的下半场竞争会更激烈也更复杂，蔚来能不能把单季盈利变成全年都能保持的稳定盈利状态？这是对公司商业模式和经营能力的长期考验。