阿斯麦（ASML）日前发布的2025年财报显示，这家全球光刻机行业的领军企业交出了一份亮眼的成绩单。全年净销售额达327亿欧元，毛利率为52.8%，净利润达96亿欧元。第四季度单季表现同样强劲，净销售额97亿欧元，净利润28亿欧元。这些数据反映出全球芯片制造产业正处于新一轮景气周期。 订单增长创下历史纪录是本次财报的最大亮点。ASML第四季度新增订单金额达132亿欧元，其中极紫外光刻机（EUV）订单达74亿欧元。截至2025年底，公司未交付订单金额高达388亿欧元，这意味着公司未来的业务增长已有充分保障。 人工智能产业的蓬勃发展是驱动该增长的核心动力。ASML总裁兼首席执行官傅恪礼表示，近几个月来，基于对人工智能涉及的需求可持续性的更强预期，许多客户作出了更加积极的中期市场评估。这种预期的转变直接推动了客户对先进制程产能的需求，涵盖逻辑芯片和存储芯片两大领域。特别是EUV等最先进技术上，需求增长尤为明显。DRAM和逻辑芯片客户均加速其产能规划，与ASML展开深度合作。 从市场结构看，中国市场正成为ASML增长的重要支撑。根据财报预测，2026年来自中国市场的营收占比将在20%左右，这与当前未交付订单中中国市场所占的比重基本一致。这一占比虽然受到出口管制等因素的制约，但仍然反映了中国芯片产业对全球供应链的重要性。 展望2026年，ASML给出了更为乐观的预期。公司预计全年净销售额将在340亿至390亿欧元之间，高于市场此前预期的340亿至360亿欧元。毛利率预计保持在51%至53%的水平。这一预期的上调反映出公司对全球芯片产业前景的信心。 在业务板块上，EUV业务将成为增长的主要引擎。ASML首席财务官戴厚杰表示，预计2026年EUV业务将实现显著增长，相关收入较2025年明显提升。非EUV业务整体上将与2025年基本持平，但在先进逻辑芯片和存储芯片领域，相关需求也会有所增长。量测与检测业务表现强劲，客户对工艺控制的需求旺盛，预计这部分业务也会实现增长。 装机售后服务业务同样值得关注。2025年该部分业务表现强劲，预计2026年将持续增长，主要得益于EUV系统装机量的增加和客户对升级管理服务的显著需求。这反映出ASML正在从单纯的设备供应商向综合解决方案提供商转变。 为了支撑长期增长，ASML宣布启动一项新的最高达120亿欧元的股票回购计划，预计将于2028年12月31日前执行完毕。同时，公司还将通过调整技术和IT部门，深入强化工程和创新能力，为未来的产品升级和市场拓展奠定基础。
ASML财报显示先进制程需求正在回暖。未来行业竞争将聚焦于关键设备供应、服务能力和产业链韧性。面对市场变化，产业各方需要平衡短期机遇与长期布局，把握技术升级的关键窗口期。