全球资金风险偏好有所回升，但地缘冲突和能源供应担忧仍未消除。最新数据显示，国际资本对股票资产的配置意愿增强。根据LSEG Lipper对28796只基金的统计，截至3月25日当周，股票基金净流入377.7亿美元，创2月中旬以来新高，扭转了此前连续两周的净流出趋势。不过，全球股市表现并不稳定，受地缘局势反复影响，周内一度回调约1.6%，显示市场情绪仍较脆弱。 资金回流主要受地缘风险溢价回落和资产再平衡推动。近期中东局势变化引发市场重新评估冲突风险。随着“推迟对伊朗能源设施采取行动”的消息传出，投资者对原油供应短期受冲击的担忧有所减轻，风险资产吸引力上升。从区域看，美国股票基金净流入372.4亿美元，扭转此前三周净流出趋势；亚洲股票基金净流入52.3亿美元，显示部分资金因估值和增长预期转向亚洲市场。相比之下，欧洲股票基金净流出75.2亿美元，反映市场对欧洲增长动力、通胀和能源问题的担忧。 股票市场回暖的同时，债券市场出现分化，资金偏好转向短期高流动性资产。债券基金整体净流入降至25.3亿美元，为近三个月低点，显示投资者对利率和信用风险持谨慎态度。高收益债券基金净流出47.5亿美元，欧元债券基金净流出21.1亿美元，表明市场对信用利差和欧洲宏观前景仍存顾虑。短期债券基金则净流入111亿美元，创纪录新高，反映投资者更倾向短久期资产以降低利率敏感度。货币市场基金净赎回647.8亿美元，结束连续八周净流入，部分资金可能回流风险资产或调整组合结构。贵金属和大宗商品基金连续第四周净流出31.4亿美元，显示避险和通胀对冲交易有所降温。 面对不确定性，投资者采取分散化策略，政策制定者需警惕风险外溢。部分机构认为，尽管能源通道恢复不会一蹴而就，但冲突对经济的长期影响可能有限。建议投资者通过跨资产、跨区域配置分散风险，并在股市反弹时控制仓位，保持流动性。政策层面需关注地缘事件对能源价格、航运成本和通胀的影响，避免市场预期失锚引发资产价格剧烈波动。 展望未来，资金回流能否持续取决于两大因素：一是中东局势会否升级，尤其是能源供应链和关键航道风险；二是主要经济体货币政策路径与通胀回落是否符合预期。新兴市场仍面临压力，股票和债券基金分别净流出27.8亿和17.3亿美元，连续第三周减仓。若全球风险溢价回落且美元流动性改善，新兴市场或迎来修复机会，但仍需基本面和政策支持。
当前全球资本流动反映了投资者在地缘政治不确定性下既寻求机会又防范风险的心态。专业机构建议，保持多元化配置是应对波动的有效策略。未来市场走势将很大程度上取决于地缘政治发展，投资者需密切关注并做好风险管理。