面对油价下跌到了负的40美元，我们千万别觉得全球的油价就要崩盘了。2020年5月，美国WTI 5月期货价格一度跌到负的37美元，但Brent油价、OPEC一揽子油价和国内SC原油期货都还稳稳地站在20美元以上。这个现象其实只是美国一个市场的局部情况，不能看成全球油价的整体趋势。 在期货市场里，很多人把-37美元的收盘价理解成每卖出一桶油就要倒贴37美元，其实并不是这样。那只是一个特定的合约在特定的日期没人要。而这个合约在6月份和12月份的价格分别在13美元和28美元左右。所以我们不能单纯看“-37美元”，还要清楚到底是哪个月的合约。 有些人把-40美元买一张期货合约当成是白捡4万美元的便宜。但其实这张期货合约对应1000桶油。报价-40美元/桶只是每桶给你补贴40美元现金，不是油本身。真正拿到手的现金是40×1000=40万美元。如果你真的打算收油，还得面对每天50万美元租仓库的费用。 在这个市场里，很多人把期货当成股票来买卖，以为开多单和卖空就是买入和卖出。其实并不是这样。期货只有开仓和平仓，没有买入卖出的概念。小明在-40美元开100张多单，就占用了80万美元的保证金。如果第二天涨到10美元再平仓，虽然赚了500万美元，但保证金还是要还给小明。 爆仓也不是说账户清零这么简单。在-40美元开多单后价格下跌到0美元附近触发强行平仓时，小明不仅会亏掉本金100万美元，还会倒欠券商300万。 如果在一天内从20美元跌到-40美元再涨到10美元这种情况是不可能发生的。大宗商品价格是由供需关系决定的，供给端没有翻天覆地的变化，需求端也没有突然消失。这种极端行情只是“末日轮”的产物——买卖双方在交割前最后一天互相坑对方。 对吃瓜群众来说要记住三点：首先要搞清楚这只是美国市场的局部现象；第二要明白期货和股票是不一样的；第三要认清投机不是致富的手段。敬畏杠杆、远离末日轮才是对负油价最好的回应。