这个事儿说来可真够凶险的，全球债券收益率急升，那是能源价格冲击把央行政策预期彻底给颠覆了。你看那中东战火不停升级，油价也死咬着不松口，大家伙儿对通胀要一直涨下去的担心立马就传开了。各主要央行本来还盼着降息呢，现在全变了，直接押注加息。 英国那边更是乱得一塌糊涂，周五的时候10年期国债收益率居然冲到了4.94%，这可是自从2008年金融危机以来的最高值。英国央行行长Andrew Bailey赶紧出来警告说，货币政策得赶紧应对通胀更持久影响的风险。虽然货币委员会九个人一起投票说维持利率3.75%不变，但是话说得特别硬气，明显是想吓唬吓唬人。 这还没完呢，欧洲央行的Joachim Nagel也跟着说，要是价格压力还在加码，下个月说不定就得考虑加息了。美国那边交易员也吓坏了，把今年降息的念想全给抹干净了。大家的情绪一转变就说明一个理儿：大家现在心里头怕的是这场仗会打很久。 高盛那边的交易员说以前觉得伊朗那边很快就能消停的客户现在都开始打退堂鼓了。有些客户开始想股市是不是得跌一跌了，甚至觉得可能又要重演2022年那种一直跌的行情。Wellington Management的Brij Khurana更是直白：以前大家都觉得局势会很快平息下来，现在可好，仗打不完的恐惧终于在市场里弥漫开了。 英国国债市场直接成了震中。一天之内10年期收益率就猛涨10个基点到了4.94%，短端的2年期收益率也涨得厉害——周五一天就上了13个基点到4.53%。算下来自从2月底开战以来累计已经涨了100个基点了。现在大家都在猜英国央行今年能加多少息呢？ 市场现在基本算是定调子了：今年估计会加三次25个基点的息，差不多87个基点。而且还有约50%的概率再加第四次。这跟三周前的情况简直天差地别——那时候大家都觉得英国央行会在这次会议上降息呢，理由是劳动力市场走弱得厉害。 Marlborough Investment Management的James Athey也看不下去了：在通胀预期蹭蹭往上涨、英国央行态度又那么硬的情况下，要是政府财政的空间再变小点，那持有英国国债的人可就更难受了。 欧元区那边也是一片愁云惨雾。德国10年期国债收益率创下了2011年以来的新高。跟欧央行政策会议挂钩的利率互换合约显示：市场已经给今年三次25个基点加息的钱都备齐了。年底估计能加到79个基点左右。 现在交易员们觉得欧央行最快下个月就动手加息的概率高达75%。说到底还是能源价格在作祟。全球油价基准布伦特油价一度冲到110美元以上去了。Nagel的发言算是给了市场加息的底气。 黄金也没能逃掉这一劫。现货金价这周跌了大概7%，3月以来总共掉了11%，现在报的大概是每盎司4699美元。要是月底还这么跌下去，那就是2008年以来最大的单月跌幅了。 分析人士觉得这次跌既有技术面的原因也有基本面的问题。现货金价这一周跌破了50日均线还差点摸到100日均线——这个位置从2023年开始就一直撑着呢。 根本逻辑其实就是利率预期全面上调。黄金又不生利息收益，在这种高利率环境下吸引力自然就不行了。矿业股跟着大跌不说，实物黄金ETF也一直在往外跑钱。彭博那边的数据显示相关基金连续三周都在流出资金呢。 持仓量累计减少了60多吨。摩根大通前贵金属交易员Robert Gottlieb最后也急了：“别想着逢低买啊——现在波动性太大了。”