港股最近估值是不是到底了？不少资金正借着公募ETF的东风，飞速南下进入香港市场。政策给公募基金指路，中东那边的钱也跑过来抢滩登陆。新科技、新消费为核心的香港股市反应热烈，3月16日这天，恒生科技指数大涨2.69%，带着互联网、新科技和新消费板块一起往上冲，之前跌得很惨的行业也有了修复机会。 做股票的人觉得，港股一向是外资说了算，大家出手比较谨慎，多半要等会计年度业绩出来才敢进场。眼看多家公司马上就要把业绩亮出来，那些一直观望的机构钱袋子估计就会慢慢掏出来。 买ETF的人多了，有的恒科ETF产品份额在这四个月内直接翻了六倍。指数涨了，大家更愿意买股票了。那些在公募QDII里重仓的内地基金持有的股票成了资金主攻的地方。智谱一天涨了14%，鑫元基金重仓的鸿腾精密科技涨12%，南方基金的锅圈涨了大概10%，中银基金的布鲁可也涨了8%，还有茶百道、固生堂、毛戈平、上美股份、晶泰控股这些跟着涨。 中东那边的资金也在托底，尤其是那些在中东有业务的公司。仓储物流机器人老大极智嘉在沙特、迪拜、科威特很有牌子；优必选刚跟中东的Infini Capital签了10亿美元的合作协议；赤子城科技收入有一半多来自中东，也成了公募QDII买入的对象；趣致集团跟迪拜搞合作要做AI室内娱乐空间；还有科威特卖椰子水的IFBH因为有中东概念涨了13%。 香港财政司司长陈茂波说，中东的钱是为了避险才跑过来的。地缘冲突让全球的风险偏好下降，大家都觉得香港是个好地方——离岸市场地位好、估值低、金融体系完善。所以不管是公募基金还是外资机构，看上港股都是因为这里便宜，经过调整后科技板块已经到了历史低点。 券商记者算了笔账，截至3月16日恒生科技指数的PE-TTM才21.21倍，是近十年里只有15%左右的历史分位，也就是说它比市场85%以上的时间都要便宜。 从2025年10月最高点算起，恒生科技指数累计跌了28%。跟别的科技指数比起来更划算：纳斯达克100现在PE33.14倍；恒生科技比创业板折价近50%；比纳斯达克折价近40%，在全球科技里性价比最高。 看资产性质的话，恒生科技指数里有30家市值大、流动性好的核心公司，涵盖了互联网、云计算、AI大模型、半导体、智能硬件等全产业链。 资金方面是“内资主导、外资回流”。南向资金现在是港股的稳定器，2024年净买入8000亿港元，2025年猛涨到1.4万亿港元，2026年还会接着大幅流入。最近七天恒生科技板块净买入了15.01亿元。 基金经理都觉得现在香港科技股的安全边际够了。长城基金的曲少杰说现在国际局势复杂影响的是流动性预期对基本面冲击不大；中国经济平稳给港股撑腰；南下资金这几年还在大举净流入。 他还强调说港股主要是机构买盘多，股价和基本面绑得很紧选股得看业绩稳不稳、估值合不合理、毛利率高不高的龙头企业。 经过深调之后恒生科技指数往下走的空间有限AI全产业链会是明年的主线那些有技术落地能力的平台公司还有受益于资本开支的上游算力和硬件环节有望先赚钱带动指数回升。 在全球都在找安全的地方存的时候港股估值低、分红高再加上AI商业化红利出来以恒生科技为代表的优质资产可能会迎来估值和盈利一起修复的好机会。