如果说2028年之前能保持独立高景气的行业，刘晨明认为，在2018年那场油价风波后，通胀水平其实会因为中东冲突而抬升。虽说参考互联网当年的经验，有些行业能和地缘风险还有高油价脱钩，但眼下光通信这些海外AI链，2027年的前景虽然明朗，却是国内机构的重仓股。它们和眼下的中东局势关联太深（油价拉高美国利率环境，影响美国的AI产业，进而波及国内供应链），所以短期波动还是不好控制。 为了让组合波动小点，还能对冲风险，除了海外算力这些标的，还可以去配两个方向：一个是储能链（比如逆变器和锂电），另一个是国产的AIDC链（特别是字节链）。这两个板块的基本面本来就在向上走，对油价的敏感度也低。 另外一个机会是在2026年2月，国家卫健委等十一部门修订了《国家基本药物目录管理办法》。因为这是从2018年开始就没动过的老目录，所以这次的制度化调整意味着更新变得“常态化”了。华福证券医药团队说，积压了七年多的中药新药终于有了入围的机会。这次修订特别强调了“中西医并重”，化学药和中成药地位一样高，还要求每种药品里都得有儿童药。 等到新版目录出来后，“986”政策（也就是基层、二级、三级公立医院配备基药比例要分别不低于90%、80%、60%）肯定会执行得更严。这是一个从政策端到使用端的闭环过程，能把纳入的品种推到各级医疗机构去用。 现在的环境对医药板块有利，里面筹码结构好的中药细分方向弹性很强。内需主导的政策也可能让内需型医药公司迎来转折点。