英伟达刚公布了最新的Q4财报，营收这一块直接飙到了681.3亿美元，比去年同期多赚了73%，净利润更是暴涨了94%，拿到了430亿美元。要知道这可是创了公司历史新高呢。数据中心这块更是贡献了623亿美元，占比高达91%，利润奶牛的名号算是坐实了。全年收入达到2150亿美元，股东肯定高兴得合不拢嘴。股票也跟着涨起来了，说明市场对AI算力的需求还是很疯狂的。 英伟达这次不仅卖芯片，还开始搞“芯片+网络+系统”这种一站式方案。网络设备的收入同比涨了263%，主要是GB200和GB300集群系统里的NVLink计算架构还有Spectrum-X交换机卖得好。AI现在都成产业了，连接GPU的网络设备自然也成了香饽饽。 毛利率方面很稳定，GAAP算下来74.9%，非GAAP是75%，浮动也就50个基点左右。这个毛利率就是最好的“测谎仪”，只要它不掉下来，就说明需求是真的很迫切。 游戏部门虽然收入创历史新高到了37亿美元，同比增长了47%，但是内存芯片短缺可能让新一代显卡没货。汽车业务这块卖了6.04亿美元，比去年多了6%，但没达到预期的6.55亿美元。倒是专业虚拟化部门表现抢眼，拿下了12.3亿美元，远超华尔街7.55亿美元的预测。 超大规模云服务提供商贡献了数据中心收入的一半以上。现在内存供应受限，这些巨头更看重性价比。英伟达得把计算密度做上去才行。 公司预测2027财年第一季度收入780亿美元（上下浮动2%），超过了华尔街预期。这次还特别强调排除了中国市场的数据中心计算收入。这就把出口限制的影响算进去了，也给未来中国业务反弹留了空间。 这个季度还确认了56亿美元的净其他收入，主要是股权收益带来的。运营利润高达443亿美元的时候，副业还能贡献近13%的净利润。 英伟达这次的业绩证明了AI硬件需求正在加速扩张，也预示着一个转折点到来：算力能直接转化为商业价值的时候，资本密集型的AI投入就能赚钱了。科技投资的模式可能会变——以前是先烧钱后盈利，现在可能变成边盈利边扩容。资本市场的逻辑估计也得跟着改改了。