问题——传统优势突出但结构性短板亟待补齐； 作为以经纪业务见长的老牌券商，中国银河证券较长时期内积累了扎实的客户基础与渠道能力，但也面临行业普遍的转型压力：一上，券商行业加快从“通道驱动”转向“综合金融服务驱动”，单一经纪模式的增长空间收窄；另一方面——资本市场改革持续推进——企业融资需求更趋多元，对投行专业能力与跨境服务能力提出更高要求。，如何保持传统优势的同时补足投行短板、拓展国际布局，成为检验其战略执行力的关键。 原因——战略牵引叠加机制改革，推动能力重塑。 年报显示，2025年公司实现营业收入283.02亿元、归母净利润125.20亿元，核心指标稳中有进。更值得关注的是结构变化背后的驱动：公司围绕“五位一体、三化一同”战略框架推进资源配置与机制优化，强化条线协同，推动投行、财富、研究、机构与国际业务形成联动。 投行条线推进专业化改革，通过优化团队架构、补充专业人才、完善项目管理流程，提高项目获取与交付效率；财富管理条线在客户增长基础上，转向以分层服务、产品配置和投顾能力提升为重点；国际业务则在既有并购整合基础上，探索“境内外一体化协同+本土化运营”的差异化路径。 影响——投行突围、财富加固、跨境突破，业务版图趋于均衡。 投行业务改善更为直观。A股股权承销上，2025年完成1单IPO、7单再融资，承销规模86.97亿元，行业排名升至第12位，相较2023年“20名开外”明显提升；并购重组业务全年完成3单上市公司重大资产重组，交易金额194.66亿元，行业排名进入第7；债券承销规模达6825.75亿元，同比增长37.3%，行业排名第6，其中地方政府债承销规模位居行业第5。 从业务逻辑看，这些变化反映出公司正从“以渠道见长”加快转向“以专业服务驱动”：并购重组与债券承销体现投行产业整合与综合融资上的能力积累；股权承销排名提升则显示项目储备与执行效率有所改善。 财富管理方面，客户基础继续扩大。2025年末经纪业务客户总数超过1930万户，金融产品保有规模突破2500亿元，投资顾问队伍增至4320人。随着行业佣金率下行与投资者需求升级，券商财富管理的竞争焦点正从“开户与交易”转向“配置与陪伴”。中国银河证券通过“标准化+个性化”的客户分层服务体系，将服务范围从交易通道延伸至综合金融服务，以提升客户黏性与资产留存。 国际业务方面，差异化成效初显。香港市场数据显示，银河国际控股港股IPO保荐规模首次进入市场前十，参与项目数在中资券商中排名靠前；离岸债券发行数量排名中资券商第五。，公司依托早年启动的海外并购整合，形成“并购整合+本土化运营”的探索路径，增强跨境展业的稳定性与抗波动能力。境内外协同也在加强，据对应的信息，公司已储备一批境内外项目备案，为后续跨境投融资服务提供支撑。 对策——以协同机制与全周期服务，提升综合金融供给能力。 从实践看，公司正在尝试打造投行“全生命周期”服务模式：通过财富管理、分支机构、研究等条线协同，在前端建立企业信任关系，在中后端提供重组、融资与上市等一体化服务。其意义在于：一是降低单一业务波动对业绩的影响，增强收入结构韧性；二是提升对企业客户的综合服务能力，更好匹配科技创新与产业升级的长期融资需求；三是推动投行从“项目型”向“客户型”转变，形成更可持续的项目来源与口碑积累。 在财富管理端，公司扩充投顾队伍并推进服务分层，契合行业从“卖产品”走向“做配置”的趋势。下一步关键在于以投研能力与风控体系为支撑，提升资产配置的专业性与长期收益体验，避免同质化竞争下的“规模冲动”。在国际业务端，需要在合规框架内继续强化跨境产品供给与风险管理，提升对汇率、利率及海外市场波动的应对能力。 前景——把握资本市场改革与跨境需求增长，仍需在“质量”上再下功夫。 展望未来，资本市场服务实体经济的导向更加明确，科技企业、先进制造与消费龙头的融资、并购及跨境布局需求有望持续释放。对中国银河证券而言，三年战略收官不意味着转型告一段落，而是进入“从能力建设到质量检验”的阶段：投行需在股权承销上继续提升核心项目获取能力，形成更稳定的头部项目供给；财富管理需在客户资产留存、投顾转化率与长期陪伴服务上提升“含金量”；国际业务则应在优势赛道上深化差异化，形成可复制、可持续的跨境服务体系。若协同机制能够进一步固化，并沉淀为标准化流程与人才体系，公司有望在保持传统优势的同时，逐步形成更均衡、更抗周期的业务结构。
中国银河证券的三年转型实践表明，传统金融机构要实现高质量发展，需要在战略方向上保持定力，在具体打法上保持灵活。其以问题为导向推进改革、以协同为抓手整合资源的路径，为证券行业转型升级提供了参考。在金融供给侧结构性改革持续深化的背景下，这种“扬长补短”的发展思路或将推动行业进入新一轮调整与分化。