曾经风光无限的"美妆代运营第一股"正遭遇发展阵痛。
上海丽人丽妆化妆品股份有限公司最新业绩预告显示，2025年公司预计亏损规模较上年继续攀升，主要归因于自有品牌培育期的持续投入及合作品牌收入下滑。
这一预警数据，折射出中国美妆电商服务商在行业深度调整期的转型之困。
作为国内最早一批化妆品电商服务商，丽人丽妆自2007年成立以来，凭借相宜本草、韩束等品牌的线上代运营业务快速崛起。
2020年登陆上交所时，其年营收已达46亿元，净利润3.39亿元。
但上市后业绩持续波动，2021-2023年营收连续三年下滑，2024年更因关键合作品牌流失导致营收骤降37%。
业内人士分析，业绩滑坡背后存在双重压力：一方面，抖音、快手等新兴电商平台崛起，国际美妆巨头纷纷转向自建运营团队，传统代运营模式价值被稀释；另一方面，行业同质化竞争加剧，流量成本持续攀升，挤压企业利润空间。
财报显示，2024年公司合作品牌数量减少，与"后""雪花秀"等韩系品牌的合作终止，与雅漾的合作模式也发生调整。
为应对挑战，丽人丽妆自2021年起布局自有品牌战略，相继推出美壹堂、玉容初等品牌，试图通过差异化产品线构建新增长点。
但培育自有品牌需要持续的资金投入和市场教育，在目前美妆市场高度饱和的背景下，新品牌突围难度较大。
2025年上半年，自有品牌店铺经营仍处于亏损状态。
公司管理层在财报中表示，正调整运营策略：收缩合作品牌规模，聚焦优质合作伙伴；优化库存管理控制成本；加大自有品牌研发投入。
但行业观察人士指出，代运营企业转型需要突破传统服务商思维，在数据赋能、私域运营等方面构建新竞争力。
当前美妆行业正经历渠道重构期，能否抓住成分护肤、科技美妆等新趋势，将决定企业转型成败。
丽人丽妆的困境是美妆电商行业深刻变革的缩影。
在流量红利消退、品牌自主意识增强、新兴平台崛起的时代背景下，传统代运营模式的优势正在逐步削弱。
对于丽人丽妆而言，既要稳住现有合作品牌基本盘，又要在自有品牌上实现突破，这是一场与时间的赛跑。
能否通过精细化运营、差异化产品和创新营销模式重新找到增长动力，将直接决定这家曾经的行业龙头能否度过难关。
这也提醒整个美妆电商行业，在新的竞争格局下，只有不断创新、提升服务质量和品牌价值，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。