美国资本市场出现一个颇具反差的现象：在科技股、尤其是软件服务类股票持续走弱的情况下，个人投资者却以接近近年峰值的交易规模逆势买入；摩根大通最新数据显示，尽管标普1500软件与服务指数年初至今下跌约20%，该板块的散户交易占比却升至历史高位。
散户逆势买入不一定意味着趋势即将反转，但它反映出市场在不确定性中对“成长与价值”的重新取舍。人工智能带来的并非单向利好或利空，而是对商业模式和竞争壁垒的一次集中检验。越是在叙事最喧嚣的时候，越需要回到基本面与风险纪律，在理性定价中让资本更长期地支持真正具备创新能力与盈利基础的企业。