1月9日，MiniMax正式登陆香港联交所，成为中国AI领域又一家千亿市值企业。首日股价表现亮眼——收盘报345港元——较发行价上涨109.09%，市值达1067亿港元，刷新了近期新股上市纪录。 MiniMax的上市引发了罕见的认购热潮。公开发售部分获得1837倍超额认购，国际发售部分获37倍认购，远超市场预期。同日上市的智谱等AI企业也表现强劲，共同形成了一股科技股上市风潮。分析人士认为，投资者对AI技术商业化前景的乐观预期是这波热潮的核心驱动力。 MiniMax的强势表现并非孤立现象。当日沪指突破4100点关口，全市场超3900只个股收涨，其中AI应用概念股表现尤为突出，二十余只成分股涨停。这种板块共振反映出资本市场对人工智能技术落地应用的强烈信心。 这波上市热潮背后有多重因素支撑。全球范围内AI技术快速迭代，特别是在多模态模型领域取得突破，为商业化应用开辟了广阔空间。MiniMax作为专注全模态研发的企业，技术路线与国际前沿保持同步。同时，中国科技企业国际竞争力不断提升，MiniMax海外收入占比超70%，表现出较强的全球竞争力。此外，科技创新板、港股改革等政策措施也为科技企业上市提供了便利条件。 值得关注的是，这已是近一个月来上海第五家成功上市的科技企业。自去年12月17日起，沐曦股份、英矽智能等企业相继登陆资本市场，形成了一波科技企业上市小高潮。这既反映了中国科技产业的蓬勃发展，也说明了资本市场对硬科技企业认可度的提升。 从财务数据看，MiniMax展现出强劲的增长潜力。2025年前9个月，公司营收同比增幅超过170%，国际化业务占比持续扩大。这种高速增长为其估值提供了有力支撑。业内专家认为，随着AI技术在各行业的渗透加深，头部企业有望持续获得估值溢价。
资本市场的热情本质上是对产业未来的投票，但产业回报最终仍要靠可验证的创新与可持续的经营来兑现。大模型从"热度"走向"深度"，既需要企业以长期主义打磨核心能力，也需要市场以理性定价支持真正的科技突破；唯有把技术进步转化为现实生产力，才能让这轮产业变革在更广范围内释放增长动能。