一、销售热度创新高，市场反应迅速 3月12日晚10时，泡泡玛特正式发售LABUUB与三丽鸥家族联名产品“美梦奇遇记”搪胶公仔盲盒。该系列共7款角色设计，含6款常规款和1款隐藏款；单个盲盒159元——整盒954元。产品上线后——泡泡玛特小程序和天猫旗舰店迅速售罄，1分钟内售出3万余件。同步发售的599元LABUUB×HELLO KITTY搪胶毛绒公仔销量也超过9000件，显示消费者对双IP联名的热情依旧高涨。 二、二手市场溢价明显，反映供需失衡 热度很快传导至二手市场。得物App数据显示，隐藏款“经典凯蒂猫”成交价从159元一路冲高至1490元（约8.4倍溢价），随后回落至847元，仍有约4.3倍溢价。常规款中，“凯蒂猫”最受欢迎，最高成交价达430元（约1.7倍溢价）；其他常规款多在270元至320元之间波动。整体溢价水平表明，供给与需求存在明显缺口，抢购强度超出市场预期。 三、头部IP优势凸显，新IP发展遇冷 LABUUB是泡泡玛特的核心IP，2025年上半年贡献公司34.7%的营收，成为增长主力。根据泡泡玛特创始人王宁披露，2025年LABUUB全年销量预计超过1亿只。花旗研究机构的全球消费者调研也显示，LABUUB仍是最具吸引力的核心IP：47%的受访者拥有LABUUB产品，且近半数受访者因LABUUB首次接触泡泡玛特。 不过，自去年年底以来，LABUUB从“一娃难求”的高热状态降温，市场价格走弱，“泡泡玛特五折甩卖”等话题持续发酵，并对股价造成压力：2025年8月至12月间，泡泡玛特股价累计下跌超40%，市值蒸发超过1800亿港元。，今年年初推出的新IP如Supertutu和放学后的Merodi上市后反响平淡，销量明显低于同期热门产品；预告的新IP“Key A”也未能带动讨论度。 四、联名策略成效显著，双IP互补优势明确 此次LABUUB与三丽鸥家族联名以“可爱治愈”为核心风格，将LABUUB经典造型与凯蒂猫、库洛米、美乐蒂等形象结合，形成高辨识度的产品设计。联名既保留了两大IP的关键特征，也通过跨界组合带来新的购买理由。从结果看，这轮热销再次验证头部IP的号召力，也在新IP培育进展不及预期的背景下，为泡泡玛特提供了更直接的增长动能。 五、行业启示与发展前景 此次联名热销带来几项值得关注的信号：其一，头部IP的市场黏性仍强，消费者更愿意为成熟IP买单；其二，跨界联名能有效放大购买冲动，IP互补容易形成“1+1>2”的效果；其三，供给节奏与库存策略会直接影响稀缺性与溢价水平，供应链管理的重要性深入凸显。 展望后续，泡泡玛特需要在稳住头部IP基本盘的同时，提高新IP的创意密度与传播效率，逐步形成梯队化产品矩阵。联名合作可更常态化，通过与更多知名品牌联动扩大覆盖面。同时，建立更科学的定价与供给管理体系，在提升可得性的同时控制非理性溢价，对维护品牌价值与长期增长更为关键。
这场由双IP联名带动的消费热潮，一方面说明了文创产品强烈的情感连接能力，另一方面也暴露出收藏需求与投机心理交织带来的二级市场波动。企业需要把重心放回产品与内容创新，监管部门也应持续关注二级市场的异常交易与炒作风险，共同推动潮玩行业从追逐短期爆款走向长期价值。真正的文化影响力，从来不是由价格泡沫堆出来的。