前阵子，中信证券那边一下子拿到了单笔800亿元的公司债券批文，这可是今年以来券商圈最大的一笔了。消息是2月26日放出来的，证监会同意它给专业投资者发面值不超过800亿元的债。这一额度不仅是2026年单笔最大的，也是2023年以来的一个缩影。看Wind的数据，到了2月27日，今年整个证券行业的发债规模已经冲到了3449.9亿元，发行数量也有123只，节奏明显比以前快了很多。除了中信证券，还有十多家上市券商也在排队等着批复呢。 其实中信证券在2025年9月就已经拿过批文了，当时的额度是600亿元。这次批文下来，额度直接多了200亿元，说明公司还是在继续加杠杆。从财务报表看，应付短期融资款从2024年底的427.11亿元猛涨到了811.45亿元。应付债券倒是降了点，从1425.47亿元降到了1327.65亿元。 大家之所以这么爱发债，一个重要原因就是成本低。Wind数据显示，2025年77家证券公司一共发了1004只境内债券，规模高达1.89万亿元。跟2024年比起来，多了5293.58亿元。今年2月以来，A股行情还行，市场利率又低，券商作为中介机构自然缺钱用。在这123只债券里，有90只的年利率都不到2%。像广发证券在2月份发的“26广发D2”，票面利率就只有1.69%。 最近的批文真是像下雨一样落下来。1月13日申万宏源拿到600亿元的额度；1月19日广发证券又拿到200亿元永续次级债的批文；1月23日广发证券再次获准发行700亿元的公司债。加上中信证券这次800亿元的额度，2026年以来证券行业拿到的批文额度已经超过3000亿元了。 大家拿到钱主要是用来还债和补充营运资金的。短期融资券大多是补充营运资金用的，普通公司债可能是用来还钱或者补钱的。不过随着行情好转两融业务需求变大，很多募集说明书里都写着要用一部分资金去做融资融券、股票质押这些资本消耗型业务。不过也不是全都用在这上面。国泰海通那边就说了，募集的90亿元流动资金里不超过10%能用来做这些资本消耗型业务；中信证券那边也是一样的承诺，不超过10%用来搞融资融券等业务。 这次中信证券拿到800亿元的批文确实挺让人意外的。毕竟早在2025年9月它就已经拿过一次600亿元的额度了。仅仅过了半年不到时间就又多了200亿元的额度给它用，这反映出公司在不停加杠杆的过程中还挺顺利的。 2023年资本市场复苏后中信证券一直在稳步加杠杆的路上走得很稳当。2025年三季度末应付短期融资款大涨到了811.45亿元；应付债券虽然从1425.47亿元降到了1327.65亿元但降幅不算大也就6.86%左右。 最近券商发债热潮真的很猛啊！2025年全年77家券商一共发了1004只境内债券合计规模1.89万亿元；2026年进入1月以来又有好几十只债券发行成功；2月27日最新的数据是3449.9亿元、123只了呢！而且这次的债券利率也低得吓人——广发证券发的“26广发D2”票面利率才1.69%！ 这次中信证券能拿到800亿元这么大的额度真的是为了给未来提前备好弹药啊！因为只要24个月内都能用这笔钱分期发出来的嘛！除了中信之外还有好多家上市券商也都在排队等着批复呢！而且这还不是全部——申万宏源、广发证券这些头部机构都拿到了不少批文呢！ 所以大家都说现在券商发债热情这么高主要是因为成本低啊！你看Wind统计的结果就知道了——在这123只债券里有90只年利率都低于2%呢！还有些短期融资券的成本可能比这还低呢！ 这次中信证券拿到的800亿元批文其实挺让人意外的——毕竟它在2025年9月就已经拿到过一次600亿元的额度了——这次居然又增加了200亿元呢！这说明公司在不停地加杠杆中进展得还是挺顺利的嘛！ 这个过程中大家都在看呢——虽然2025年三季度应付短期融资款大涨到了811.45亿元；应付债券倒是从1425.47亿元降到了1327.65亿元但降幅不算大也就6.86%左右——不过总体来说加杠杆的趋势还是很明显的嘛！ 而且这种情况还在持续着呢！因为最近的市场行情很好两融业务需求也大了起来——所以很多募集说明书里都写着要用一部分资金去做融资融券这些资本消耗型业务——不过也不是全部都用来搞这个啦！ 比如国泰海通就明确说了要把募集的90亿元流动资金里不超过10%拿去做这些业务；中信证券也是同样的承诺——不超过10%拿来做融资融券等资本消耗型业务呢！ 所以说啊这次中信证券能拿到800亿元这么大的额度确实是为了给未来提前备足弹药啊！只要在接下来的24个月内它都能按照经营需求分期发出来的嘛！ 大家也都知道现在这个时点利率特别低监管审批效率也高所以大家都抢着发债——毕竟这样能降低融资成本嘛！你看2025年77家券商一共发了1004只境内债券合计规模就达到了1.89万亿元；今年2月以来又有好几十只债券发行成功了呢！到了2月27日最新的数据显示发行规模已经高达3449.9亿元、数量有123只了！ 这次中信证券能拿到这么大的额度真的是很能说明问题啊！因为它在2025年9月就已经拿到过一次600亿元的额度了——这次居然又增加了200亿元呢！这说明公司在不停加杠杆的过程中还是挺顺利的嘛！ 而且这种情况还在继续着呢！因为最近的市场行情很好两融业务需求也大了起来——所以很多募集说明书里都写着要用一部分资金去做融资融券这些资本消耗型业务——不过也不是全部都用来搞这个啦！ 比如国泰海通就明确说了要把募集的90亿元流动资金里不超过10%拿去做这些业务；中信证券也是同样的承诺——不超过10%拿来做融资融券