2026年3月的这份报告有个15页的专题，专讲中国高端消费的事儿。你可能不知道，现在中国的高端消费已经慢慢缓过来了，而且正处在变阵当中。至于大众消费嘛，现在还是得再等等。报告里提到了几个大变化： 精锐人群这是高端消费的主力，虽然大家手里紧了点，导致消费支出微降了点，不过估计这降幅会慢慢变小。大家花钱的观念也变了，以前光图牌子，现在更看重心里舒坦，像做医美、出去健身、去玩这种体验类的钱花得更多了。 奢侈品这块算是迎来了个翻身仗。2025年内地的个人奢侈品市场销售额同比下跌幅度缩小了3%到5%。尤其是第三季度涨势稳住了，第四季度还出现了低个位数的增长。美妆个护这一块不光不跌了还往上涨，衣服和皮具那些老货也不像以前那么惨了。LVMH还有Kering这些大牌子的生意也慢慢好起来了。 二手奢侈品那边也很猛。2025年销售额预计能涨15%到20%。虽然现在的市场份额还不到10%，跟国外比差得远，但以后的潜力肯定大。 各个细分市场都有自己的特点： 去国外旅游的人特别多，创下了历史新高。在这些人里面，花钱大方的高消费人群占了大头。买奢侈品的钱占了出境游开销的大头。太古地产和恒隆地产这些做高档商业地产的，零售销售额一个季度比一个季度强，特别是恒隆在内地的客流量都创了历史新高。万豪大中华区的酒店经营数据也是越来越好，说明这个市场挺扛打的。 海南离岛免税政策一落地，红利就出来了。从2025年9月开始，购物金额每个月都在往上涨。 高端化妆品这块比大众化妆品好太多了。从2023年到2028年，高端护肤和彩妆市场规模的增长率更高。大家现在更在乎东西好不好用、成分安不安全，“悦己”成了买东西的主要理由。 澳门博彩那边也在回暖。搞了好多演唱会、演出带动了人流。2025年下半年的GGR恢复程度一直在提升。以后吸引高端客流肯定是增长的主要动力。 总的来说，中国高端消费市场表现出很强的韧性和复苏势头。不管是哪个细分领域都在往上走。行业大环境变了以后，“体验式”和“悦己型”的消费成了以后发展的主要方向。