近日，高端男装企业比音勒芬股份有限公司发布公告，宣布解散并清算注销广州厚德载物产业投资基金合伙企业。
这一决定背后，是该公司2023年豪掷7亿余元进行国际扩张后持续遭遇的经营困难。
比音勒芬董事会第十三次会议审议通过了合伙企业解散清算方案。
根据方案，宁波金钿汇与易简投资的出资将以现金返还，而香港凯瑞特、盈丰泽润两家公司的100%股权将全部划归比音勒芬，使其成为公司全资子公司。
公司表示此举旨在优化管理成本、提升运营效率，符合长远发展战略。
厚德载物合伙企业由比音勒芬、宁波金钿汇及广东易简投资共同设立，其中比音勒芬认缴出资7.489亿元，占比99.86%。
该企业的核心使命是运作比音勒芬对两大国际品牌的收购案。
2023年，比音勒芬分别投入5700万欧元和3800万欧元，通过该平台间接获得法国CERRUTI 1881和英国Kent&Curwen的全球商标权，正式开启国际化布局。
CERRUTI 1881起源于法国，以男士商务与休闲服装、香水及配饰见长，具有深厚的品牌底蕴。
Kent&Curwen则是英国高端男装的代表，曾因与国际足球明星合作而获得广泛关注。
两个品牌虽然各具历史光环，但在被多次转手的过程中已然经营失速。
这两大品牌先后被利邦控股收购，2018年山东如意集团入主利邦，但由于经营不善，利邦控股于2022年进入破产清算阶段，比音勒芬由此接手这两家企业。
收购完成后，两大品牌的经营状况并未如预期改善。
业内分析人士指出，问题出现在多个方面。
首先，比音勒芬团队虽然在国内高端服装市场积累了丰富经验，但在国际奢侈品牌的运营管理上仍缺乏成熟体系。
其次，全球奢侈品市场近年来面临增速放缓，消费需求趋于理性。
再次，传统男士商务正装市场需求持续走弱，这对以商务服装见长的两大品牌形成了双重压力。
在这些因素的共同作用下，收购资产难以有效盘活，反而成为公司的经营负担。
比音勒芬本身的经营状况也面临挑战。
公司成立于2003年，2016年登陆深交所，曾因高毛利率、强劲现金流获得"衣中茅台"的美誉。
公司聚焦高尔夫细分领域，主要面向高尔夫球爱好者及认同高尔夫文化的中等阶层以上消费人群。
从2016年到2023年，公司营业收入从8.42亿元增长至35.36亿元，7年增长超过3倍；净利润由1.33亿元增长至9.11亿元，7年间增长接近6倍，曾是资本市场的明星企业。
然而，2024年比音勒芬陷入了"增收不增利"的困境。
全年营收超过40亿元，同比增长13.24%，但归属于母公司股东的净利润为7.81亿元，同比下滑14.28%。
进入2025年，这种压力进一步显现。
前三季度公司营业收入32.01亿元，同比增长6.71%，但归属于上市公司股东的净利润为6.20亿元，同比下降18.70%。
盈利增速明显放缓，盈利能力面临短期压力。
除了国际收购带来的拖累外，比音勒芬自身也面临品牌形象老化、产品创新乏力等问题。
高尔夫服装市场虽然具有消费人群稳定的优势，但市场容量相对有限，公司的扩张空间受到一定制约。
在这样的背景下，继续消化国际奢侈品牌资产反而可能成为累赘，分散公司的管理精力和资金投入。
此次注销合伙企业、将相关资产纳入主体运营的决定，反映出比音勒芬对国际扩张战略的重新审视。
通过这一调整，公司希望能够更直接地掌控国际品牌的运营，或为后续的战略调整预留空间。
此次战略调整折射出中国品牌国际化进程中的典型困境——收购国际知名品牌易，实现协同发展难。
比音勒芬案例表明，在复杂多变的市场环境中，企业更需要审慎评估战略节奏，在扩张与聚焦之间找到平衡点。
对于正在探索全球化道路的中国服装企业而言，如何构建与自身能力相匹配的国际运营体系，或将成为比收购本身更重要的课题。