中东战事延续的话，美元资产避险的属性可就不一定靠得住了。你看，美国跟伊朗打的仗越打越凶，地缘政治的风险也跟着水涨船高，这种事儿现在已经成了影响全球资产定价的关键因素了。本来大家都以为美元资产硬通货、流动性好又能避险，结果这次战争爆发后，虽然美元指数确实稍微涨了点儿，但整体涨幅并不大。更有意思的是，路透社报道说，全球新兴市场债券基金这周居然流出了大概11亿美元。17号的时候美元指数还掉了0.13%，收盘是99.574。尤其是美国10年期和2年期国债收益率最近还都在往上涨，这就跟往常遇到冲突时大家都跑去买美债避险的逻辑不一样了，反而让人觉得美元资产这次有点“失灵”。 美国公司在中东的直接投资有好几百亿美元，涉及能源、数字基建这些关键领域，风险敞口非常大。你还记得前阵子伊朗无人机袭击的事儿吗？把亚马逊在阿联酋的数据中心都给炸了还停电了。这事儿一出，大家都开始担心美西方科技企业的海外数字基础设施会不会也被当成目标攻击。咱们北京的启铼研究院首席经济学家潘向东就说过，要是以后这种事成了常态，美企在中东的资产定价肯定会一直上调，运营成本增加了、赚钱预期也变低了，到时候科技类资产估值肯定得率先承压。 市场上的人现在还挺怕战事会打乱美联储降息的节奏。本来美国政府还一直放出要降息的消息呢，目的就是为了刺激经济。可要是战事导致国际能源价格一直往上涨通胀压力太大，那美联储肯定也不敢随便降息了。英国卡迪夫大学的帕特里克·明福德教授也认为，现在的人对美元资产没那么有信心了，主要是因为美国国内的政策太不确定了。财政赤字越来越大，大家对美债的信心也就慢慢弱了下来。 美国金融市场那边的结构性风险也让人看着揪心。英国《金融时报》说有个叫克利夫沃特公司的旗舰基金在一季度被赎回的请求一下子飙升到了基金规模的14%，都超过了监管规定的5%限额了。华尔街那边的贝莱德、黑石还有摩根士丹利也都遇到了投资者扎堆赎回的情况，都把赎回条款给触发了。很多分析人士担心这种上万亿美元规模的私募信贷行业可能会面临流动性危机。澳大利亚经济学家郭生祥就说过要是战事不赶紧结束的话，投资者从私募信贷这种高风险资产里撤出来的力度只会更大。 英国伯明翰大学的希沙姆·法拉格教授觉得最近大家都开始琢磨怎么摆脱美元体系了。毕竟各国现在都挺关注政治风险的。潘向东也认为要是这场冲突长期拖下去说不定会动摇石油美元的根基。加上全球去美元化进程一直在推进，美元的信用可能会变弱。中东杉树金科集团的首席执行官常士杉还说地缘冲突只能短期内影响市场情绪和价格调整而已；长远来看决定国际资本流向的还是制度稳定和金融体系成熟这些结构性因素。