国金证券表示对运达股份(300772)给予买入评级。姚遥作为分析师发布了一篇报告，题目是《风机盈利提升路径清晰，储能业务开新篇》。在报告中，他指出运达股份2025年实现了营收294亿元，同比增长了32.5%，但净利润只有3.4亿元，同比下降了26.9%。第四季度营收达到109亿元，同比增长了32.0%，环比增长了43.8%，不过净利润只有0.89亿元，同比下降了55.3%，环比下降了17.6%。这些数据显示，低价订单集中交付给公司短期盈利带来了一定压力。分析师认为，国内风机价格在2024年前三季度触底后有所回升，而项目交付周期通常需要1.5到2年。因此，第四季度毛利率环比大幅下降主要是因为前期低价订单集中交付的影响。如果公司所有项目都按照中标先后顺序交付，那么目前在手的45GW订单中还有约22%的项目是2024年第四季度之前中标的低价订单。分析师预期，未来高价订单在交付结构中占比有望快速提升，并带动制造端盈利能力改善。 公司的储能业务进展顺利，也给业绩带来了重要增量。运达智储是该公司的控股子公司，它在2025年实现了营业收入9.7亿元和净利润0.4亿元，实现了扭亏为盈。这个子公司还在宁夏、丰宁和洪都拉斯等多个项目中取得了突破。随着能源转型加速，全球储能需求有望保持高速增长，海外储能业务有望持续贡献重要业绩增量。 分析师预测运达股份未来三年的归母净利润分别为10.6亿元、20.2亿元和25.7亿元，对应市盈率分别为14倍、7倍和6倍。他们认为该公司是国内风机行业头部企业之一，风机制造业务收入占比较高，其他业务规模较小。随着风机价格提升，这个公司有望受益于较大的业绩弹性。 以上内容整理自公开信息并由AI算法生成。最近90天内有3家机构对该股进行评级，其中买入评级有2家，增持评级1家；目标均价为23.43元。投资者请注意风险提示中的零部件价格波动和行业竞争加剧等风险。 另据消息人士透露，2026年3月23日是运达股份披露2025年年报的时间节点。2025年全年公司实现营收294亿元（同比增32.5%）、归母净利润3.4亿元（同比降26.9%）；其中第四季度收入109亿元（同比增32.0%）、归母净利润0.89亿元（同比降55.3%）。分析师认为低价订单交付压制短期盈利但看好后续高价订单占比提升和出货增长。 2025年公司风机对外销售18.2GW（同比增56.3%），新增订单24.6GW（同比降约20.4%）；截至报告期末，公司在手订单规模约45.5GW（同比增14.1%）。结合历史数据看，看好公司2026年风机销售继续保持增长。 值得一提的是，运达智储营收9.7亿元且扭亏为盈；2025年还实施了多个重要项目如宁夏闽宁“绿电小镇”共享储能等项目。 基于上述分析和展望，分析师维持“买入”评级；预计2026-2028年归母净利润分别为10.6、20.2、25.7亿元；对应PE为14、7、6倍。 风险提示：零部件价格波动风险、行业竞争加剧的风险。