尽管市场预期已大幅转向，3月20日那天，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）还是对经济形势表达了谨慎看法。他不再像以前那样坚信能降息，而是强调要把当前的劳动力市场疲软状况和中东局势不确定的风险给好好观察一番。他在接受汇通财经APP采访时透露，即便劳动力参与率没怎么扩张，2025年全年几乎没有净就业增长，2月份非农就业报告还显示减少了9.2万人，他也不会因此就按兵不动。沃勒说如果下一次非农数据再次出现9万人的降幅，那将是五次报告中四次负面，这样的情况绝不能视为零增长。至于通胀问题，他觉得关税带来的一次性效应很快就会过去，整体通胀正慢慢向美联储2%的目标靠拢。不过他也担心如果关税效应到了下半年还没消退导致通胀上升，那就会陷入两难境地：到底是担心通胀风险还让经济衰退呢，还是别冒险。他强调自己会密切关注劳动力市场表现和通胀走势，再决定是否在后续会议上主张降息。与沃勒不同，同样是特朗普总统提名的美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）却更积极地主张降息。她在采访中直言今年可能会有三次降息，这会把基准联邦基金利率拉到FOMC官员认为的中性水平以下。上周三更新的美联储“点阵图”显示，共有19位决策者参与了这项调查，其中只有三位官员预计今年会大幅降息，这说明鲍曼属于比较鸽派的阵营。这次中东冲突引发的能源冲击和高油价打乱了美联储原本的计划。此前市场上几乎完全消除了2026年剩余时间乃至2027年大幅降息的可能性。原来交易员普遍预期今年会有两次或三次降息，但油价飙升以及战争持续时间的不确定性彻底改变了大家的想法。因为要平衡劳动力市场疲软与潜在持久通胀风险，美联储的下一步行动将高度依赖就业数据、通胀路径以及中东冲突的演变情况。 实际上在1月份的美联储公开市场委员会（FOMC）会议上，沃勒还对不降息决定投了反对票。但在上周早些时候的会议上，他选择了跟随多数派再次维持利率不变。他说这不意味着自己会在今年剩下的时间里什么都不干，只是想再等等看局势发展。只要形势进展顺利且劳动力市场继续疲软，他就会再次主张在今年晚些时候下调政策利率。