问题——两年亏损后如何实现业绩拐点 连续两年经营承压后，博力威在2025年实现经营结果明显改善。年报显示，公司2025年营收27.35亿元，同比增长48.33%；归母净利润5587.93万元，扭转此前亏损局面。此前公司2023年、2024年归母净利润分别为-3378.02万元、-9660.78万元，盈利能力一度面临较大压力。2025年前三季度，公司实现营收20.76亿元，同比增长62.73%，归母净利润4853.66万元，为全年扭亏奠定基础。 原因——需求回暖与产能释放叠加，协同效应显现 业绩改善的直接驱动来自多条业务线同步向好，形成“需求增长+交付兑现+产能利用率提升”的合力。 一是轻型动力电池出货增长成为营收主要支撑。受国内两轮车换电、共享出行等细分市场扩张影响，有关电池需求增长较快。公司进入头部运营商供应链并实现批量供货，带动销量提升。海外上，欧洲电助力车市场需求回暖，也对出货形成支撑。财报数据显示，2025年公司轻型车用锂离子电池实现营业收入13.07亿元，同比增长62.85%。 二是储能业务项目落地进入交付期，形成第二增长点。报告期内，公司前期开发的储能项目落地并进入交付阶段，储能业务量同比明显增长。轻型动力电池与储能业务的双轮驱动，使公司营收结构更趋多元，抗周期能力有所增强。 三是制造端产能利用率提升，利润空间得到修复。公司大圆柱电芯产线在报告期内保持较高负荷运行，实现“满产满销”。在规模效应与成本摊薄作用下，为盈利改善提供支撑。业内普遍认为，在电池行业竞争加剧背景下，稳定产能利用率、提升良率与交付效率，是企业穿越周期的重要因素。 影响——分红与再融资并行，释放经营稳定与扩张信号 在盈利转正基础上，公司同步披露利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。在资本市场层面，分红通常被视为企业现金流管理与盈利持续性的信号，也有助于稳定投资者预期。 同时，公司推进定向增发计划，并对方案作出调整。公告显示，公司拟募集资金总额由不超过6.5亿元调整为不超过6.11亿元，其中“全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目”拟投入募集资金由4.63亿元调减至4.24亿元；“新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目”及“补充流动资金项目”拟使用募集资金金额保持不变。该安排体现出公司在扩产与研发投入之间的统筹，也反映其对融资节奏的审慎把控。 对策——聚焦先进工艺与研发体系建设，夯实产品竞争力 从公司发展路径看，博力威正将资源深入向高性能电芯与多场景应用能力倾斜。拟投向的全极耳大圆柱电池智能制造项目，重点指向提升能量密度、倍率性能与制造一致性等指标，意在增强产品在轻型动力、储能等多场景的覆盖能力。，研发能力提升项目强调可靠性分析与研发平台建设，有助于缩短开发周期、提高验证效率，并在安全性与寿命等核心指标上形成差异化优势。 作为较早进入电池产业链的企业之一，博力威已形成从电芯研发生产到电池组装的业务体系，主营覆盖轻型动力电池、储能电池、消费类电池等领域。在技术迭代与价格竞争并存的行业环境下，强化工艺稳定性、提升产品一致性、拓展优质客户与应用场景，将成为其稳住盈利、扩大规模的关键抓手。 前景——行业景气与竞争并存，增长仍取决于技术与交付 展望后续发展，轻型动力电池需求在国内换电模式推进、存量替换以及绿色出行场景扩容带动下仍具潜力；海外电助力车等市场需求若延续复苏态势，也将继续贡献增量。但同时也应看到，电池行业供需变化快，成本波动与技术路线竞争持续存在。企业盈利的稳定性不仅取决于销量增长，也取决于产品结构升级、单位成本控制、客户黏性以及项目交付能力。 鉴于此，博力威若能按计划推进募投项目建设，提高产线效率与研发验证能力，并在储能等领域持续兑现订单交付，预计有望巩固2025年形成的业绩修复趋势；反之，若行业价格竞争加剧或新项目爬坡不及预期，也可能对利润弹性造成影响。
博力威的业绩反转，反映出公司在调整期的应对能力，也折射出新能源产业仍在扩张的市场空间。在“双碳”目标持续推进的背景下，技术迭代与需求增长仍将是企业增长的核心驱动。未来，如何优化产能布局、提升技术壁垒与交付能力，将是博力威及行业共同面对的关键问题。