一、并购落子，瞄准转向系统核心赛道 2月25日晚间，伯特利（603596）公告称，公司拟合计收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司50.9727%的股份，目标公司估值不超过22亿元，交易价款不超过11.21亿元；交易完成后，伯特利将成为豫北转向的控股股东，豫北转向也将纳入公司合并报表范围。 公告指出，本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组。 伯特利2018年登陆A股，主营覆盖汽车制动系统、智能驾驶系统及汽车转向系统三大板块。此次标的豫北转向主要从事汽车转向系统及关键零部件的研发、生产与销售，产品包括电子助力转向系统、液压助力转向系统及有关部件，与伯特利现有转向业务匹配度较高。 伯特利表示，豫北转向的产品与公司现有转向产品技术、市场和规模各上具备协同空间。本次收购将推动双方技术与资源整合，补充公司在汽车安全系统领域的产品布局，并提升整体盈利水平。 二、标的身份特殊，拟IPO企业进入并购视野 有一点是，豫北转向并非普通并购标的，而是一家处于上市辅导阶段的拟IPO企业。证监会官网信息显示，该公司于2023年启动上市辅导，拟冲击创业板，并于2026年1月披露第十二期上市辅导工作进展报告，上市推进仍在继续。 从经营数据看，豫北转向近两年业绩保持增长：2024年、2025年分别实现营业收入约30.3亿元、31.79亿元，对应净利润约1.23亿元、1.58亿元（2025年数据未经审计），盈利能力呈改善趋势。 业内人士认为，拟IPO企业通常已完成多轮融资并经历规范化辅导，在细分赛道往往具备一定技术壁垒或市场份额。上市公司通过并购可更快补齐能力与产业链环节。不过，估值分歧、整合效果不及预期以及合规风险等问题，也需要在推进过程中重点把控。 三、多线并举，资本布局呈现扩张节奏 此次并购并非伯特利近期唯一的资本动作。2025年12月，公司公告称正筹划发行境外股份并在香港联交所上市，旨在推动国际化布局、优化海外产能配置，并拓展融资渠道。若“A+H”架构落地，将为公司后续海外扩张提供更多资金支持与市场影响力。 同时，在汽车产业向人形机器人等新方向延伸的背景下，伯特利也在加快相关布局。2025年12月31日，公司公告拟以现金方式参与对奇瑞汽车全资子公司安徽墨甲智创机器人科技有限公司的增资，出资金额3500万元。市场普遍将其视为公司把汽车产业技术积累延伸至新兴制造领域的信号。 四、业绩支撑，扩张底气来自经营基本面 多项资本运作背后，是伯特利近年来持续增长的业绩表现。财务数据显示，2022年至2024年公司营业收入分别约为55.39亿元、74.74亿元、99.37亿元；归属净利润分别约为6.99亿元、8.91亿元、12.09亿元，增长较为稳健。 二级市场也对相关动作作出回应。截至2月26日收盘，伯特利股价上涨1.13%，报53.5元/股，总市值约324.5亿元。
在全球汽车产业加速变革的背景下，中国零部件企业正从单一产品供应走向系统化能力输出。伯特利诸多资本运作，体现出其在产业升级窗口期的布局思路，也折射出国内汽车供应链体系的成熟度提升。未来，能否把资本投入转化为稳定的协同效率与持续创新能力，将是检验其战略成效的关键。该案例也为观察中国制造业转型路径提供了一个具体样本。