春节过后的首个交易周，超过2.2万亿元的逆回购合约就要到期。为了把市场上的资金流动性保持充裕，央行在节前就已通过逆回购、买断式逆回购等工具加大了投放力度。对于这次节后的资金缺口该怎么走，以及央行会在公开市场进行哪些操作，市场上的看法是不一样的。东吴证券指出，2026年1月中旬央行进行结构性降息后，又持续投放了不同期限的流动性，市场上的资金一直处于宽松的状态。天风证券认为，这次春节假期正好和纳税期重合，历史上的经验显示，节后非银机构因为融资需求和还债压力往往会抬高资金价格，而这次税期的扰动可能会让大行的融出节奏变慢。不过也有分析说央行的呵护意图很明显，特别是月末财政支出可能提速，对银行间市场的流动性能起到补充作用。根据数据，节后首周公开市场有超22000亿元逆回购到期，其中7天期限的是8524亿元，14天期限的是14000亿元，还有3000亿元的中期借贷便利（MLF）也要到期。此外，政府债供给也增加了，有3只附息国债计划发行，规模一共是3300亿元；地方债则是1213亿元。这些因素加上政府的财政缴款、存单到期还有北交所打新的压力，让这次资金缺口变得很大。财通证券在报告中提到，今年1月份银行的存款增加很多而贷款少很多的情况支持了负债端的逻辑，但这个逻辑现在被弱化了，节后的资金缺口会更大。东吴证券表示国债买卖会变成常规操作来补充流动性，10年期国债收益率等利率指标在资金充裕的环境下会窄幅波动。天风证券还提到关注现金回流银行体系的速度，如果慢一点就会增加摩擦。由于低利率环境还在继续，而且会有定期存款再配置的情况出现，这种宽松环境对风险资产来说是有利的。 M1增速已经跳升显示出经济活力增强的信号。