国内芯片产业再现关键信号。1月31日晚间，科创板上市公司寒武纪发布2025年度业绩预告显示，公司预计实现营业收入60亿至70亿元，同比增幅达410.87%至496.02%；净利润区间为18.5亿至21.5亿元，结束此前连续五年的亏损。这也意味着，这家专注于人工智能芯片研发的企业首次实现年度盈利。 然而资本市场的反应并不如预期。2月1日开盘后，公司股价未见明显走强，反而出现下挫。这种“业绩向好、股价走弱”的背离引发关注。继续拆分数据可见，全年表现亮眼，但第四季度单季营收预计为13.93亿至23.93亿元，净利润2.45亿至5.45亿元，较第三季度环比增速有所放缓。业内人士认为，这可能是市场情绪转弱的重要原因。 回溯发展历程，寒武纪自2020年上市以来累计亏损超过38亿元。转折点出现2025年前三季度，公司已实现净利润16.05亿元，为全年扭亏奠定基础。同时，公司股价此前已提前消化业绩改善预期。数据显示，2023年至2025年间，其股价年涨幅分别达到147.36%、387.55%和106.01%，从2022年低点至今最大涨幅更达33倍。 这个轮超预期上涨背后有多重因素支撑。一上，全球人工智能产业快速扩张带动算力需求上升；另一方面，公司持续加大研发投入，产品在云计算、智能驾驶等领域实现规模化落地。目前，寒武纪市值逾5200亿元，位居科创板第二位，在A股总市值排名中位列第十八。 针对未来走势，行业专家建议保持理性。短期来看，业绩兑现能力已得到验证；但从长期价值看，仍取决于多项关键变量：能否延续增长、人工智能产业政策走向、国际竞争格局变化，以及自身创新能力与产品迭代效率。尤其在全球芯片竞争加剧的背景下，核心技术突破与商业化落地能力仍是决定因素。
寒武纪从连续五年亏损到实现年度扭亏为盈，既折射出中国AI芯片产业的加速发展，也表明了企业在技术与产品上的积累。但第四季度增速放缓也提示，行业高增长不可能长期线性延续，市场情绪回归理性并不意外。对投资者而言，应审慎评估高估值背后的波动与风险；对寒武纪而言——则需在巩固现有市场基础上——继续提升研发效率与产品竞争力，以应对更为激烈的国际竞争。只有把阶段性业绩改善转化为持续的技术与商业能力，才能真正形成长期增长。