埃斯顿（002747）终于拿到港交所发的通行证了，华泰国际给它当独家保荐人。公司在2月23日就把披露资料集的事儿给办了。这资料集里写得清清楚楚，埃斯顿是国内工业机器人的带头大哥。弗若斯特沙利文的数据显示，这家公司多年来一直霸占着中国本土企业工业机器人出货量的头把交椅。更牛的是，公司在2025年上半年迎来了高光时刻，国内市场的出货量超过了外资品牌，成了第一个登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。论收入大小，埃斯顿在全球和中国市场的所有厂商里都排到了第六名，市场份额分别占1.7%和2.0%。它主要给搞汽车、工程机械、重工业还有锂电池的客户提供机器人和智能制造系统。 业绩这块儿有点意思。2022年到2024年，公司的收入分别是38.81亿元、46.52亿元和40.09亿元；利润方面倒是变化挺大，分别盈利1.84亿元、1.34亿元，结果到了2024年就亏了8.18亿元。这几年净利润之所以大起大落，主要是因为毛利率在往下掉，再加上运营成本一直在涨。财报上显示，从2022年到2025年前三季度，公司的毛利率一直在走下坡路，分别是32.9%、31.3%、28.3%和28.2%。 埃斯顿解释说，2024年亏钱的原因挺多，不光是收入和毛利率缩水了，无形资产和商誉减值也是个大坑。这亏损主要来自四家子公司：Prex、Trio Motion、Carl Cloos还有扬州曙光。这些子公司的客户都集中在工程机械、重工业、传统汽车和包装这些行业。去年这些行业可倒霉了，全球经济增速放缓导致大家舍不得花钱搞投资，房地产也不景气，再加上新能源汽车抢了传统车的风头，订单自然就少了很多。 不过今年的日子应该会好过点。根据最新的业绩预告，埃斯顿预计2025年能扭亏为盈，净利润能赚个3,500万到5,000万元；扣除非经常性损益后的净利润也能有600万到800万元。主要原因是去年工业机器人的出货量还在涨，国内的营收也有望增加。而且初步估计今年也不会再出现那种让人头疼的资产减值问题了。 说到去香港上市的事儿还得提一嘴。其实去年6月埃斯顿刚提交上市申请没多久，7月2日到8月1日期间就接待了好多机构投资者的调研。在那次调研里，公司第一次把要去香港IPO的战略规划给说透了：打算通过募资来扩大全球生产规模、在产业链上下游搞并购或者投资、顺便还能缓解一下债务压力。 大家都在问为啥要去香港上市？公司的回复很直白：这是为了深化全球化布局、提升核心竞争力。有了这个境外的投融资平台，就能更好地满足海外业务的需求了。至于钱打算怎么花？公司这次发行H股筹来的钱主要用来干六件事：第一是扩充全球的生产能力；第二是在产业链上下手找合作伙伴或者收购机会；第三是推动下一代机器人技术的发展；第四是提升全球的服务能力并开发统一的数字化管理系统；第五是部分还掉现有贷款以减轻短期债务压力；最后就是留着点儿钱做营运资金和一般的企业用途。