最近网上都在问，爱奇艺怎么突然利润跌得那么厉害呢？你知道吗，爱奇艺最近出了2025年第四季度和全年的财报。虽然他们整年的总收入到了272.9亿元，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润也有6.389亿元，保住了“连续四年运营盈利”的面子，可他们这一年过得也挺不容易的。财报一出来，“爱奇艺利润暴跌七成”和“会员、广告双双走低”这些话题马上就上了热搜。总的来看，爱奇艺2025年营收同比少了7%。最扎心的是，净利润亏损达到2.063亿元，连Non-GAAP运营利润也比之前大幅缩水。 那为啥这么惨呢？两个大头收入源都缩水了。爱奇艺的会员收入是168.1亿元，比去年少了5%；在线广告收了51.9亿元，又少了9%。自从2023年《狂飙》火了以后，他们这两年核心营收一直在往下掉。不过爱奇艺手里还有底牌，他们第四季度回血了一下，总收入达到67.9亿元，是个同环比双增。尤其是内容发行那块涨了94%，海外业务也创了新高。 可是啊，长视频这行太依赖国内付费用户了。出海和卖版权这两招其实都绕不开一个核心问题：到底拿什么把流失的国内会员再拉回来？大家心里都明白，会员费是爱奇艺最稳当的收入来源，剧集就是主力吸金器。 其实你看一下爱奇艺的表现并不算差啊。有个王宇说自己一年能看上150部剧。他觉得站里热度破万的剧才算爆款。这么算下来，2025年他们站里破万的剧有5部——《漂白》《临江仙》《朝雪录》《生万物》《唐朝诡事录》。你猜2024年呢？只有3部呢！那为啥好剧那么多收入反而降了？答案是观众变得太浮躁了。 王宇说得很实在：“现在大家娱乐选择太多了，决定要不要付费的门槛也高得离谱。”长剧这个行业有个时间差啊！2025年播的剧可能都是两三年前就做好的东西了。特别是有些创作者还以为慢慢来的艺术表达观众能接受呢，结果观众的耐心早被磨没了。 还有个陈思也说了个实话：手机端的用户都快被短视频、短剧抢走了。现在红果短剧App日活都过亿了，以前那个对手早就不止那几家了。 那现在的问题来了：爱奇艺还能再弄出一个像《狂飙》那样的救兵吗？王宇觉得这个事儿挺难复刻的。那时候的天时地利人和凑得太好了——不管男女老少都爱看，2023年春节大家都在放假也推高了热度。“但想再搞个这样的爆款太难了。”现在观众口味变得很细很碎了，与其想让所有人都满意，不如直接针对细分市场搞最牛的那几个点。 他举了个例子：爱奇艺开年的《罚罪2》热度破万，就把那种强情节的特点给发扬光大了。他还说：“《狂飙》这种全民大爆款以后可能越来越少见了。” 既然这么难弄出爆款怎么办？龚宇说要搞AI技术和AICG内容来丰富生态系统。之前听说他们在搞那个AI智能体平台“纳逗 Pro”。陈思分析说这就是为了降本增效啊！在影视这一行成本那么高、周期那么长的情况下，要是AI能帮忙砍点前期剧本评估和后期特效的钱，甚至直接生成漫剧、短剧之类的内容，那对平台的利润率肯定有直接帮助。 财报里还提了他们开了个线下体验乐园效果不错。不管以后能不能赚大钱吧，起码这也是种延长IP生命周期、增加赚钱路子的努力吧！ 说到底啊，长视频的命根子还是在内容上。有个叫吴晓的投资人说过：在这个注意力稀缺的时代，只有更有特色的创作者和更多样的内容才能把付费用户留下来。现在那个大家都能接受的“最大公约数”越来越少了，爱奇艺要解的这道题恐怕会越来越难！