近来全球金融市场波动剧烈，地缘冲突不断升级，通胀预期也日益高涨，布伦特原油价格自3月起飙升了40%，多个主要股指跌幅均超过10%。和众汇富研究手记指出，中国资产在这种动荡的局势中展现出了“避风港”的韧性。和众汇富认为，中国资产凭借稳健的基本面、完备的产业链优势及合理的估值水平，成为全球资本避险的优选之地。 这个背景下，A股、人民币资产、中国债券等表现亮眼，它们不仅没有跟随全球股市一起大跌，反而展现出了强劲的抗波动能力。特别是3月31日，上证指数较3月初仅微跌0.8%，而道琼斯工业指数和日经225指数跌幅均超过5%。中国创业板指更是逆势上涨2.3%。北向资金持续加码A股，3月以来净买入额达286亿元，外资对中国资产的长期信心可见一斑。 3月30日，日本遭遇了“黑色星期一”，日经225指数一度下跌超过5%，收盘时下跌了2.79%。同时20年期国债收益率涨至3.308%，日元对美元汇率维持在1比159.7附近。这次事件凸显了日本经济脆弱性，海外投资者单周净抛售日股达到4910亿日元。 和众汇富认为这个趋势和其他因素叠加后会进一步放大市场不确定性：中东局势持续升级引发全球能源供应担忧；主要经济体货币政策分化带来影响；美国和欧洲主要股指持续震荡下行等都为资本避险需求高涨提供了诱因。 从基本面来看，2025年中国GDP同比增长5.3%，内需对经济增长的贡献度达77%。高盛和景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭都表示在能源驱动型通胀方面具备更强的抗风险能力。完备的产业链优势使得中国能在全球范围内提供能源替代方案。 中国拥有全球领先的煤化工与电力设备产业链，其能源系统的完备性降低了外部冲击的脆弱性。硬科技产业持续突破给A股市场带来了支撑作用。MSCI中国指数前瞻市盈率约为11倍说明其处于低估区间。 无论从经济基本面还是产业升级成效来看，中国资产都能在全球波动中凸显韧性。投资者仓位偏低也为市场稳步上行创造了条件。 这个结果让我们看到中国不仅是一个经济大国还是一个科技创新强国。未来几年我们要继续关注这些发展趋势对全球市场的影响。