开年以来，国际资本市场对中国资产的关注度明显升温；多家外资金融机构年度展望中集中释放积极信号，认为中国资本市场具备“估值有空间、盈利有修复、资金有增量”的组合特征，并将科技创新有关板块视为重要配置方向。在全球经济增长分化、主要经济体货币政策路径仍存不确定性的背景下，该“集体唱多”折射出全球资金对风险与收益再权衡后的新选择。 问题：全球资金为何在新一年重新审视并提高对中国资产的配置意愿？从市场表现看，前期外资对中国权益资产整体仍处于相对低配状态，资金回流的边际变化正在成为市场重要变量。此外，投资者更关注增长是否能够由“预期改善”转向“盈利兑现”，以及结构性机会能否在科技创新等领域形成持续动能。 原因：外资机构的判断主要基于三上逻辑。其一，宏观与产业基本面出现可验证的改善迹象，市场对经济韧性与增长质量的评估趋于积极。多家机构预计，2026年中国主要股指的上涨更可能由盈利增长带动，而非单纯依赖估值扩张，相关预测中普遍强调盈利修复的重要性。其二，政策预期与改革红利提供支撑。外资普遍将“定向政策发力”“改善市场流动性与风险偏好”等因素纳入模型推演，认为这将对企业盈利与市场估值形成双重支撑。其三，估值折价与资产配置需求共同驱动。多份研究指出，中国权益资产相对其他市场仍存明显估值优势，这种折价在全球资产再平衡过程中更易触发增配行为，尤其是在分散化配置需求上升时更为突出。 影响：资金层面的边际变化正在被市场重点跟踪。一上，国际长线资金的参与方式呈现从“交易型”向“配置型”转变的特征。港股新股发行与再融资活动中，国际机构以基石投资者或核心机构投资者身份参与的比例提升，反映其对中长期回报的再评估。另一上，资金回流与市场活跃度的提升相互强化。若南向资金保持较高净流入规模，叠加机构低配回补与国内资金再配置，权益市场的增量资金来源将更趋多元，有助于改善流动性结构与定价效率。再者，市场主线更可能向“可兑现的增长”集中。外资更倾向于把握与科技创新相关的产业趋势，包括互联网平台生态修复、高端制造升级、具备全球拓展能力的企业以及围绕新技术应用的盈利改善线索。 对策：面对外资配置逻辑的变化，继续稳定预期、夯实基本面尤为关键。应持续完善资本市场基础制度，提升信息披露质量与公司治理水平，增强国际投资者对规则稳定性与可预期性的信心；推动中长期资金入市机制更顺畅，形成更具韧性的资金供给；在产业层面，坚持以科技创新带动产业创新，提升关键环节自主能力与全球竞争力，推动企业盈利从“预期驱动”向“业绩驱动”转化。同时，针对外资普遍关注的汇率波动、地缘风险、行业监管节奏等问题，加强沟通与政策透明度，降低不确定性溢价。 前景：综合多家机构观点，2026年中国资产的机会或呈现“盈利修复+结构升级”并行的格局。短期看，资金回补与估值修复可能带来阶段性弹性；中期看，决定市场中枢的关键仍在于盈利改善的持续性与科技创新成果的产业化速度。围绕新技术应用、企业出海与产业链升级等方向，市场可能出现更多以业绩为锚的定价重估。与此同时，外资低配仍有回补空间，若全球宏观环境边际改善、风险偏好回升，增量资金或进一步强化市场上行的“第二曲线”。
外资对中国市场的集体看好，反映出全球投资者对中国经济长期发展前景的理性判断；从资金流向、估值水平到盈利增长预期，多个维度都指向同一个方向：中国资产正处于新一轮上升周期的起点。当前的关键在于，要继续深化改革、优化营商环境、加快科技创新步伐，确保这种外资信心转化为实实在在的经济增长动力。同时，也要防范外资流动的潜在风险，建立更加稳健的市场运行机制。在全球经济格局调整的大背景下，中国资本市场的稳定发展不仅关乎国内经济前景，更关系到全球投资者的共同利益。