咱们先看消息面，2025年证券行业可是赚大了，全年实现了5411.71亿元的营业收入，净利润达到2194.39亿元，同比增速分别是19.95%和31.2%，而且头部券商的净利润全都突破了百亿元大关。这时候再看股票市场，指数虽然跌了0.32%，但基金申购额一下子冲到了600万份，深市同类产品里拿了第一，成交额也有1.46亿元，换手率是1.4%。资金方面特别显眼，证券ETF（159841）最近30个交易日吸金12.37亿元，截至2026年03月27日最新规模是105.52亿元，稳稳站在深市同标的第一名的位置。 在成本价这块，券商指数PE-TTM只有14.93倍，现在这个估值水平处于历史上的0.28%分位，就是说低于99.72%的时间里的估值，安全边际非常高。像兴业证券、东兴证券还有第一创业这些成分股今天也都跟着指数走了下来。 咱们再往细了说，这个证券ETF（159841）主要就是跟踪A股的大市值证券龙头，既包括传统的老牌券商，也有做金融科技的公司。它还配了2只场外联接基金（A类008590和C类008591），方便大家场外操作。除了国内市场动态，据证券时报报道，证监会三阶段费率改革已经收官了，以后主动偏股型基金的认申购费上限下调到了0.8%，持有超一年还能免销售服务费。 另外还有个好消息来自国泰海通证券那边，蚂蚁集团要约收购耀才证券的事儿已经拿到监管部门的审批了，头部平台拿到牌照的进程算是迈出了实质性一步。对于未来的走势，中诚信国际是这么看的：2026年证券行业会在资本市场的好环境里保持平稳运行。虽然营收和利润增速可能会慢一点，不过自营业务靠着做权益投资已经成了核心收入来源。行业并购整合的浪潮还会持续下去，大家打造一流投行的目标落地会更快些。看接下来这12到18个月的行业表现吧，大概率是稳定的局面。