2026年3月11日这天，市场行情主要是震荡上涨的调子。为了把银行体系的流动性保持充裕，人民银行这天开展了260亿元7天期的逆回购操作，利率定在1.40%，跟之前一样没变。不过因为今天刚好有405亿元的逆回购要到期还钱，所以一天下来净回笼了145亿元。受这个影响，隔夜、7天还有14天的shibor利率都往上走了一点，隔夜的到了1.3670%，7天的是1.4600%，14天的是1.5000%。 到了转贴市场那边，早上主要的大行都进场收票了。随着票源供给增加，卖家的出货力度也变强了，买家反而比较谨慎。这种供需情绪一上来，票据利率就开始震荡上涨。中午的时候，满一年的双国股价格差不多就在1.19%附近晃悠。下午交易的人就没那么多了，买盘的配置情绪收敛了不少，卖家还在持续出票。在供需博弈下，价格就卡在了1.20%左右晃悠。等到收盘的时候各个期限的国股票价是：4月的是1.54%到1.55%，5月是1.53%到1.54%，6月是1.41%到1.42%，7月是1.32%，8月是1.38%，9月的回到了1.20%。 再看直贴市场那边的情况。供给上确实有点起色了，一级市场的票源增速不错，企业出票规模都破千亿了。需求方面呢？因为供给回暖了一点，买家反而没那么积极了。大多数直贴行把报价慢慢往上调了调。综合来看今天市场还是供大于求的局面，所以票据利率也是震荡着往上涨。 最后是对明天行情的一个预判：明天的国股6个月直贴利率预计会掉1个BP到1.2700%；转贴那边的话估计会降11个BP到1.2100%。上一回有40%的人猜对了答案。下一次你觉得会怎么样呢？