美国1月零售销售环比下降了0.2%，这是2025年10月以来首次出现负增长。这个降幅虽然不大，但也是去年5月以来最大的一次下跌。美国商务部周五公布的数据显示，零售销售额环比下滑0.2%，是2025年10月以来第一次录得负值。这个数据也受到了去年12月疫情造成的政府停摆的影响，发布时间比平常晚了几周。 冬季风暴和油价的下跌是导致这个降幅的主要原因。这次风暴席卷了美国中部和东部地区，造成了大范围的降雪和冰冻天气。超过100万家庭和商家因此断电，还引发了新冠疫情以来最大规模的取消潮。消费者的出行和购买意愿受到了严重影响。 此外，汽油价格的走低直接拉低了加油站的销售额，也给整体零售数据带来了压力。具体来看，餐厅和酒吧的销售额环比下降了0.2%。Sweetgreen和Chipotle这些餐饮企业都表示，严寒和冬季风暴对他们这个月的销售产生了明显冲击。 虽然整体零售数据承压，但线上销售却逆势增长。消费者在恶劣天气等因素影响下，将购物需求转移到了线上渠道。这表明消费意愿并没有明显消退。从更广泛的角度来看，剔除通胀因素后的实际零售销售在1月表现加速，说明名义数据的疲软部分受到了价格下行的影响。 这次冬季风暴和油价拖累是造成1月零售销售同比增长缓慢的主要原因。Sweetgreen和Chipotle这些餐饮企业都表示严寒和冬季风暴对他们这个月的销售产生了明显冲击。 尽管如此，经济学家们普遍预计今年较高规模的退税会在2026年上半年给消费者提供更多购买能力。这个数据也提醒我们要关注核心指标：剔除食品服务、汽车经销商、建材及加油站后的“控制组”销售额环比增长了0.3%。这个指标直接影响政府对GDP中商品消费支出的核算，显示出消费端相对稳定的内核。 考虑到个人消费约占美国经济增长的三分之二，消费支出持续疲软将对美国经济构成威胁。2025年12月零售销售经季节调整后的绝对值创下历史新高，而1月的环比回落也反映出圣诞消费季后的常态回调。 如果这次数据疲软只是短期天气扰动还是会演变成趋势性下行还需要进一步观察后续月度数据才能确定。以阿联酋为例，他们最近公布的第四季度GDP数据增长只有1.4%，远低于市场预期，部分原因也可以归因于消费疲软。 具体数据如下：美国1月零售销售环比-0.2%，预期-0.3%，前值0%。美国1月零售销售(除汽车)环比0%，符合预期，与前值持平。美国1月零售销售(除汽车与汽油)环比0.3%，预期0.2%，前值0%。