没想到黄金这回竟然涨了这么猛！桥水基金也出来发声了。之前国际金价经历了一轮大跌之后，终于在最近迎来了明显的反弹。截至3月25日的最新消息，COMEX黄金期货价格大幅反弹，盘中还一度冲到了4601美元/盎司的高位。 这背后其实是中东局势的最新变化。据新华社援引美媒24日的报道，美国给伊朗送了一份包含15个要点、想要结束冲突的计划。同一天，以色列那边也说了，美国准备停火一个月，好跟伊朗商量这份计划。不过以色列也挺担心的，怕美国为了达成框架协议对伊朗做出重大让步。 有上海的基金经理跟我聊过，说短期里影响金价的最大因素就是地缘政治局势。要是局势缓和了，黄金肯定能反弹一波。不过这次事件还是有很多不确定因素，大家还得接着观察。 说起来有点让人意外，最近这段时间黄金在地缘冲突背景下居然一直跌跌不休。有个投资者就跟我吐槽：“我本来以为黄金是避险资产呢，结果它还跟着别的资产一块儿跌。我买黄金不就是为了对冲权益资产的风险嘛，结果连它自己也跌得一塌糊涂。” 桥水中国最近在公众号上发了个看法：虽然黄金一直被叫做“财富储藏工具”，但在市场避险情绪上来或者碰到什么地缘政治危机的时候，它其实也不能总提供稳定的保护。比如雷曼兄弟破产、黑色星期一、新冠疫情刚爆发那会儿还有关税政策闹得人心惶惶的时候，黄金其实都跌过。 桥水中国觉得黄金的价值主要在于它稀缺、没违约风险、也不容易被冻结没收。长期来看，这些属性确实能帮持有者抵挡货币贬值或者储蓄资产变成工具的风险。但也只有当这些风险真的发生了或者大家都觉得要发生的时候，黄金才会涨起来。现在市场虽然反映出地缘政治对能源市场有影响，但基本没算上货币贬值或者财富被冻结的风险。所以目前来看，黄金还没发挥出它该有的对冲作用。 那以后黄金投资还能看好吗？中欧基金的经理任飞跟我说：“我们对长期走势还是挺乐观的。首先是地缘政治冲突好像卡壳了成了拉锯战，估计会一直谈下去；其次是美国现在加息降息之间很难选了，甚至可能还要降息去还债和支持AI建设。所以货币政策也没那么容易收紧。”