咱们先说说最近的数据啊，美国2月的PPI同比居然涨了3.4%，比市场预计的2.9%还多，这可是去年2月以来的新高了。环比更是增长了0.7%，是2025年7月以来最大的涨幅，大大超出了0.3%的预期。前面还有一个数据环比涨0.5%，这次的0.7%比那还猛。 再说核心PPI，不看吃的和用的能源部分，同比涨3.9%，也是超过了3.7%的预期。环比涨0.5%，也比前值0.8%要多。分析认为这是伊朗战争爆发前最后一个没被干扰的PPI数据了，看来3月份的数据肯定还要往上冲。 这些数据出来后，美元走强了，大家都担心通胀下不去，美联储还得接着收紧政策。股市就跌了，国债收益率也高了起来。大家对美联储2026年降息的期望又变低了。 具体看哪个领域在涨价？主要是服务成本涨了0.5%，这显然不是美联储想看到的。虽然政策制定者把这次涨价归因为关税，说关税对服务业影响不大，可实际上投资组合管理费在2月涨了1%，证券经纪交易这些费用也涨了4.2%。商品价格环比涨1.1%，吃的和能源也跟着涨。 尤其值得一提的是新鲜和干蔬菜价格指数飙升48.9%。这说明上游的压力还是在，特别是服务业这块儿让美联储头疼，不知道要把利率压多久。 现在中东冲突还在搞事情，美国和以色列还在打伊朗目标呢。油价已经涨到100美元一桶了，今年以来涨了70%多。这次的数据还没把战争的影响算进去呢。 上周的CPI数据显示2月消费者价格同比涨2.4%，商务部的主要通胀指标显示核心通胀3.1%，整体2.8%。 这次美联储要在周三晚上公布利率决议了。市场普遍预计他们会把基准隔夜利率维持在3.5%到3.75%之间，这个水平从2025年12月上次降息以来就没变过。 虽然多数人觉得接下来还是降息好点，但自从2月28日美国和以色列空袭伊朗之后，大家对降息的信心就没了。芝加哥商品交易所那个FedWatch工具显示：6月降息的概率跌到16.3%，7月份降到26.2%，9月份降到34.6%。 巴黎银行的经济学家就说了：“咱们的基准预测是决策者会推迟调整的，毕竟美国劳动力市场看着没过热，战争的时间、严重程度还有经济影响都有不确定性呢。”