鑫元消费甄选基金这阵子业绩一直上不去，怎么折腾都难掩策略跑偏了。尽管2025年的A股大环境不错，九成以上的主动权益基金都在赚钱，可市场分化这么大，有些产品因为路子不对、换股太勤，亏得挺厉害。说到亏得最多的，还得是这只基金。截至目前，它A、C两个份额的净值年内都掉了超过19%，直接垫底了。这基金是2023年3月才成立的，定位本来是做消费行业主题。不过成立后没几天，它就开始到处乱跑了，重仓的东西一会儿是医药，一会儿是汽车零件，接着是家电、云计算、游戏，花样多得很。比如2023年二季度到2024年一季度，它一直死磕医药板块；到了2024年二季度末，医药股就彻底从十大重仓股里消失了，转而拼命买汽车零部件。2025年，它又看上了新消费和科技领域，结果每个季度的收益率多数都是负数，还老跑输基准线。这种来回倒腾的背后，暴露了它在策略上没谱、执行层面也有毛病。一方面是没把行业主线抓牢，在消费细分领域光想着追热点，导致手里的货老是不稳定；另一方面是看不准市场的节奏，反而把净值搞得一上一下的更吓人。 看数据就知道，这两年这只基金加起来跌了快38%，从出生到现在总亏损已经逼近50%，长期表现实在不行。规模这块也很让人头疼。2025年二季度以前，它的规模一直挂在1000万元以下晃悠，后来虽然勉强涨了点，但顶破天也就是3000万元出头。特别值得注意的是，它是一只发起式基金。合同里写得很明白，如果满3年规模还不到2亿元，就得自动退市。现在算算时间，离那个大限只剩不到3个月了，压力可真不小。 更要命的是，管这事的人换得太勤了。从出生到现在已经换了三任经理了：刘俊文、王宠还有姚启璠。查了查公开资料，这三个人在位期间都没能给投资人赚过钱，风格还特别不连贯。比如刘俊文管的时候就死磕医药；后来的经理来了就换方向；第三个人接手了又是新路子。这种走马灯似的换人肯定会影响业绩的稳定性。 业内人士分析说，做消费主题的基金得学会既沉下心去做研究又要稳住策略的定力。频繁换仓不仅要交更多手续费，还容易看错行情；特别是现在新兴消费竞争那么激烈、行业周期变化那么快，更得小心踩坑。发起式基金本来是为了鼓励经理长期干下去的；要是业绩一直烂、规模起不来，反倒会把它逼到退市的路上。 往后看这只基金如果不赶紧把业绩拉上来、规模提上去，就很可能要面临被清盘的命运。管理人得好好想想产品到底是啥定位、策略到底该咋搞；投研团队也得好好练练。投资者也得长个心眼了：买这类主题基金时一定要看看管理人以前干得咋样、策略稳不稳、风控行不行；别光盯着短期涨跌去跟风买。 基金净值起起伏伏本来很正常；但如果老是换来换去、策略也左右摇摆；那多半是产品定位出了大问题、管理水平也有欠缺。在现在这个资管行业都在往高质量发展走的时候；怎么守住本心、提高专业本事；已经成了摆在大家面前的一道难题；对于投资者来说；在这么复杂的市场里保持理性、盯紧长期利益；才是能躲过风险、拿到实在回报的关键所在。