京东集团最新发布的年度财报显示"增收不增利"的特征明显。2025年——公司营收达1.3万亿元——保持双位数增长，但盈利能力面临挑战。其中，第四季度出现近三年首次单季亏损，与去年同期的99亿元盈利形成明显对比。
京东财报反映出的"增收不增利"现象，反映了平台企业在扩张期面临的普遍挑战——如何在规模增长和盈利之间找到平衡。外卖市场竞争激烈且格局未定，京东选择以供应链优势和品质服务作为差异化竞争点，而非单纯依靠价格补贴。这个策略能否在中长期取得成功，还有待观察。可以确定的是，即时零售已成为中国互联网行业的下一个重要战场，谁能平衡好效率、品质与规模的关系，谁就能在这场竞争中占据优势。