爱博医疗近日发布公告，宣布拟通过并购贷款及自有资金方式，收购德美联合（重庆）医疗科技有限公司不低于百分之五十一的股权并取得控制权，整体估值不超过十亿元。这个并购交易的达成，标志着国内眼科医疗器械领域的龙头企业正式迈入运动医学产业。 德美医疗成立于二〇一六年，是一家专注于运动健康产业的科技型企业。公司战略布局覆盖从术前预防到手术治疗再到术后康复的运动健康全领域，集运动医学植入物、手术工具、关节镜设备、运动康复器具和设备的研发、生产、销售、服务于一体。技术储备上，德美医疗已拥有授权专利二百七十六项，获得三十四张三类医疗器械产品注册证、四十八张二类医疗器械产品注册证、六十三张一类医疗器械产品注册证，技术实力相对扎实。 从财务表现看，德美医疗已表现出良好的增长势头。公司资产总额从二〇二三年的二点五七亿元增长至二〇二五年的四点二五亿元，实现了资产规模的稳步扩张。更为重要的是，公司净利润实现了由亏损到盈利的转变，二〇二三年调整后净利润为亏损七百零七点八二万元，而到二〇二五年已实现调整后净利润二千三百六十点二三万元，扭亏为盈的态势明显。此次交易附有业绩对赌条款，要求德美医疗二〇二六年至二〇二八年三年间累计实现经审计净利润总额不低于一点六五亿元，若未达目标，创始人需向投资方进行股权补偿。 爱博医疗此次跨界布局的背景在于主业增长势头的明显放缓。作为国内眼科医疗器械领域的龙头企业，爱博医疗的核心业务覆盖人工晶体、角膜塑形镜及隐形眼镜等产品。二〇二〇年至二〇二四年，公司营收连续五年保持百分之三十以上增长。其中，二〇二二年至二〇二四年分别实现营业收入五点七九亿元、九点五一亿元和十四点一亿元，扣非后归属母公司股东净利润为二点〇八亿元、二点八九亿元和三点九〇亿元。 然而，进入二〇二五年后，公司业绩增长势头明显放缓。二〇二五年上半年，公司实现营业收入七点八六亿元，同比仅增长百分之十四点七二，相比二〇二四年同期高达百分之六十八点五四的增速显著回落。扣非后净利润同比增速也从百分之二十九点九五放缓至百分之二点六三。公司将这一变化归因于集采等政策的落地使得部分产品毛利率下降，以及隐形眼镜等低毛利率产品占比提升等因素，导致整体净利润增速低于收入增速。 鉴于此，爱博医疗的跨界布局具有明确的战略意义。公司在公告中表示，坚持"内生增长与外延发展"双轮驱动战略，此次控股德美医疗旨在将公司在医用材料领域的技术优势延伸至运动医学等高潜力赛道，培育新的利润增长点。这一战略调整并非突然之举。早在二〇二二年，爱博医疗董事长就曾对外表示，公司不排除通过在医用材料各上的技术优势，将产品深入延伸到骨科、口腔、医学美容等领域的可能性。此次并购德美医疗，正是这一战略意图的具体落地。 从产业发展角度看，运动医学领域具有广阔的市场前景。随着国民健康意识的提升和体育产业的快速发展，运动有关损伤的诊疗需求不断增加，运动医学植入物、手术工具等产品的市场需求持续增长。爱博医疗医用材料、医疗器械研发等上的技术积累，与德美医疗运动医学领域的专业优势相结合，有望形成协同效应，在研发、生产制造、销售渠道等上实现优势互补。 然而，跨界并购也面临一定的风险和挑战。爱博医疗需要在整合德美医疗的同时，确保原有眼科业务的稳定发展。同时，如何有效整合两家企业的技术体系、管理团队和销售渠道，实现真正的协同发展，也是后续需要重点关注的问题。业绩对赌条款的设置虽然为投资方提供了保障，但也对德美医疗的经营管理提出了更高要求。
从眼科到运动医学，跨界并购的意义不仅在于业务版图扩张，更在于企业对外部环境变化的响应能力与对长期价值的坚持。能否把“买到的资产”变成“长出的能力”，取决于技术平台、治理体系与临床服务的系统化建设。对行业而言，唯有在创新、质量与合规的底线上形成可持续竞争力，才能在政策与市场双重考验中走得更稳、更远。