2月2日夜间的净值更新显示，国投瑞银白银期货LOF（代码：161226）A类份额单位净值从3.2838元跌至2.2494元——单日下跌31.5%——创下我国公募基金行业26年来最大单日跌幅纪录。此异常波动迅速引发市场关注，仅在消费保平台，关于"擅自调整估值致损"的投诉量就已超过1.7万条。 调整原因： 国投瑞银在2月3日公告中解释，此次调整是由于国际白银市场剧烈波动。1月29日伦敦现货银价冲高至121美元/盎司后快速回落，到2月6日跌至75.48美元/盎司，波动幅度远超国内期货市场。根据有关规定，基金管理人可与托管人协商调整估值方法。公司表示调整是为反映资产真实价值，但承认未提前公告可能影响投资者决策。 争议焦点： 市场质疑主要集中在三点：一是调整时机选择在银价暴跌后，加重了投资者损失；二是信息披露不充分；三是缺乏应对国际国内价差的机制。上海金融法院前法官李明表示："跨境衍生品估值需要建立缓冲机制，这次事件暴露了现有规则对极端行情的准备不足。" 市场影响： 估值调整引发连锁反应。2月2日至6日，该基金连续5天跌停，市值缩水约51亿元。作为国内唯一白银期货LOF产品，其持仓涉及多个交割月份，净值波动可能影响白银期货市场稳定。数据显示，2月3日上期所白银期货主力合约成交量激增47%。 应对措施： 国投瑞银已采取三项措施：成立专项工作组、开通投资者绿色通道、研究制定多元化解决方案。公司表示正在研究建立跨境价格联动机制，完善应急预案。证监会投资者保护局表示已关注相关投诉，将督促公司妥善处理。 行业思考： 事件反映出商品期货基金发展中的矛盾。目前国内商品期货基金规模超过2000亿元，年增速达35%，但跨境品种的估值衔接、风险对冲等机制仍需完善。专家建议建立压力测试制度，要求管理人定期披露跨境品种的价差管理策略。
此次事件凸显基金行业估值管理、信息披露和风险防范上还有改进空间。基金公司需要在风险防控和投资者知情权之间取得更好平衡，不能以防范风险为由忽视信息披露。投资者也需充分认识期货类LOF产品的高风险特性。监管部门应规范估值调整程序和信息披露要求，维护市场公平。妥善处理此事对保护投资者权益、维护市场秩序意义重大。