行业寒冬持续蔓延 1月下旬，光伏行业接连传出预警信号。晶科能源公告显示，2025年归母净利润预计亏损59亿至69亿元，隆基绿能、通威股份等头部公司亏损额均突破50亿元大关。这已是该行业连续第三年大面积承压，部分企业亏损幅度较上年更扩大。太平洋证券研报指出，主产业链价格战已深度传导至胶膜、银浆等辅材环节，全行业利润率持续探底。 成本与供需的双重绞杀 深入分析亏损动因，白银、硅料等关键原材料价格暴涨成为直接推手。数据显示，国际银价年内涨幅超30%，较2025年初累计飙升231%，导致占电池成本超50%的金属化环节压力陡增。同时，隆基绿能在公告中坦言，行业产能过剩背景下，组件价格同比下跌20%以上，形成"成本升、售价降"的剪刀差效应。 转型突围路径显现 面对困局，头部企业正多线布局破局之道。天合光能储能业务海外出货量同比增长140%，其钙钛矿叠层电池技术已进入中试阶段；通威股份则通过HJT电池技术将银浆耗量降低40%。有一点是，商业航天光伏应用被多家企业列为战略方向，这与特斯拉创始人马斯克近期提出的太空能源网络构想形成呼应。华龙证券分析认为，技术迭代速度将成为分化企业生存能力的关键指标。 拐点预期现分歧 对于行业复苏时点，市场观点呈现两极分化。乐观派以太平洋证券为代表，认为2025年四季度N型电池量产将带动第一波盈利修复；谨慎派则指出，若白银价格维持高位，全行业扭亏可能延至2026年下半年。国家能源局新能源司有关人士透露，正在研究制定光伏行业产能预警机制，或为市场注入政策稳定性。
光伏产业当前正处于深度调整与战略转型的关键时期。虽然行业面临供需失衡、成本上升等多重挑战，但这也是优胜劣汰、产业升级的必然过程。龙头企业通过技术创新、业务转型和成本控制，正在积极寻求新的增长动力。随着低银、无银等降本技术的加速导入，储能、商业航天等新应用领域的开拓，以及国内外市场环境的逐步改善，光伏产业的拐点或许已在不远处。但这需要企业保持战略定力——持续加大研发投入——同时也需要产业链各环节的协同配合，共同推动行业走出周期底部，迎来新的发展机遇。