嘿，今天跟大家聊聊那个宏观专题报告，要是布伦特油价中枢涨到90美元，会发生啥呢？咱们直接说干货，这份报告有13页，核心观点就是说，美以伊冲突要是拖得久了，油价就猛涨，它可就没了回头路。高油价对美国通胀影响可不小，这油价要是比之前那个60美元的中枢翻了一倍多，也就是上涨了50%，那就能把美国的CPI给拉高0.6到1.1个百分点。核心PCE这块估计也得跟着涨0.3到0.5个百分点。虽然看着涨幅不大，但别忘了现在的核心PCE同比已经有3.0%了，这一叠加，想把核心通胀再压回美联储的2%目标可就太难了，这对美联储制定政策可是个大难题。 美联储面对油价上涨也没法光靠加息解决，它得在通胀和经济增长之间找个平衡点。这次冲突搞出了个K型分化的经济结构，AI板块对利率敏感还不错，但非AI板块就有点疲软了。经济这就像要陷入滞胀状态。再加上财政不可持续导致的去美元困境，要是大幅加息可能会引发债务成本飙升和国债危机。这么一来美联储的政策就没那么好猜了。 高油价环境下各种资产的表现可就不一样了。美债和美元肯定要走弱，商品就会走强。美股这边大概率得换个风格了，从科技成长的高流动性模式转向价值投资和高息红利。能源和工业这些顺周期板块肯定能占点便宜；美债收益率因为通胀不稳还得靠紧缩来压一压，长端利率估计升得更快点；美元短期因为冲突还能撑一撑劲儿，但长远看受高油价和美元信用弱化的拖累下行压力就大了。 黄金在这种滞胀环境下还是挺坚挺的，可以说是长期的好资产；工业金属短期需求被抑制会有点震荡，但后面随着油价往上走也会跟着涨；农产品和能源品价格中心肯定会上移；化工板块就会出现煤化工跟油化工的分化情况。 这次咱们就先分享到这儿吧！