你最近有没有留意过，随着中东冲突愈演愈烈，国际油价一直在飙升？这让华尔街的分析师们开始担忧美国通胀可能会再度抬头，迫使美联储暂缓降息，甚至把加息的步伐重新提上日程。这不，美国银行在最新的报告里直接回应了大家一直提的那个问题：“美联储今年会不会加息？”该行分析师觉得，虽然这事不能完全排除，但要把靴子落地，还得先满足几个硬性条件。咱们先来看看市场那边的反应，CME的美联储观察工具显示，交易员们预计今年年底前加息的概率已经超过了30%，而降息的概率只有6.1%。这一悲观预期直接导致了市场恐慌情绪的蔓延，美股连着四周下跌，创出了一年来的最长连跌纪录；美债市场也没好到哪去，10年期收益率一度飙升了13.4个基点，5年期收益率更是自去年7月以来首次突破4%。不过美国银行的经济学家依然认为，2026年降息的可能性要比加息大得多，特别是等伊朗那边的紧张局势缓和下来以后。他们承认中东的战火对美国经济确实有影响，但这影响是“持续但适度”的，确实给加息增添了不少风险。不过咱们把话挑明了说：如果美联储真要在2026年加息，得把这三个门槛都跨过去才行。 首先是劳动力市场得稳。美联储想考虑加息，得先把就业这块给兜住。该行指出，美国失业率最好能维持在4.5%以下才算数。看看最近几个月的数据吧，失业率一直在4.3%到4.6%之间晃悠。最新的一份就业报告更是不太好看，2月份失业率小幅上升到了4.4%，更让人捏把汗的是，当月非农就业人数竟然意外减少了9.2万人。这一下子就把美联储官员们的担忧给勾起来了。 接着看通胀这块得更热乎才行。该行说了，伊朗战争还在推着核心通胀往上走。光靠能源价格涨肯定不够，还得别的物价也跟着疯涨才行。说实话到现在为止，霍尔木兹海峡被封锁主要影响的还是能源出口，所以通胀的压力现在还是主要集中在油头上面。但是咱也得留个心眼：要是能源价格长期居高不下，成本可就上去了；更可怕的是油气价格暴涨可能会带动化肥、氦气这些相关领域的涨价潮。 最后一个门槛最有意思：鲍威尔必须得继续坐在那个位子上才行。今年5月鲍威尔的任期就要到了，他在那之前还得最后一次主持FOMC会议。按照原本的计划任满之后特朗普提名的凯文·沃什会在6月会议前接班；但问题来了：沃什要上任得先过参议院这一关啊！北卡罗来纳州的汤姆·蒂利斯参议员已经发话了：在特朗普政府对鲍威尔的法律调查结束之前他不确认任命！而且特朗普周四还说了他支持司法部继续查鲍威尔——这局面一看就是要把确认程序再往后拖一拖。 本周鲍威尔在会议上也说过了：如果继任者还没确认好他就接着干临时主席。美国银行把他看成是个“温和的鸽派”，意思就是说只要劳动力市场和通胀的风险大致平衡他更愿意盯着就业这块而不是盯着通胀看；反观沃什那个老好人可是个大鸽派啊！所以美银认为要是换成沃什当家作主了加息的门槛肯定比现在高多了！