一、市场表现：低开高走，资金积极介入 3月9日，A股贵金属概念板块走出低开高走行情。开盘初期受前一交易日情绪拖累，多只个股小幅低开，但随着交易推进，资金逐步回流，板块整体稳步走高。 其中四川黄金（001337.SZ）表现最为亮眼，盘中一度逼近涨停，最终收报61.4元，单日涨幅6.84%，总市值接近258亿元。当日主力净流入2.23亿元，主力净量0.89%，机构及大资金的介入意愿相当明显。 二、核心驱动：央行持续增持，政策信号明确 此轮贵金属走强有清晰的基本面支撑。3月7日，中国人民银行公布数据显示，截至2026年2月末，我国黄金储备达7422万盎司，较上月增加3万盎司，这已是央行连续第十六个月增持黄金。 央行的持续增持传递出两层信号：一是全球地缘政治格局演变、主要经济体货币政策分化的背景下，增持黄金有助于优化外汇储备结构，提升金融资产的抗风险能力；二是此举措客观上强化了市场对黄金长期配置价值的预期，为对应的上市公司股价提供了估值支撑。 从国际背景看，多国央行近年来均在加速增持黄金，"去美元化"趋势下黄金的储备地位持续上升。中国央行的连续增持与这一全球趋势高度吻合，也更提振了国内资本市场对黄金资产的信心。 三、扰动因素：大股东减持计划引发短期关注 不容忽视的是，四川黄金同时面临一定的减持压力。2月26日，公司公告显示，第三大股东北京金阳矿业投资有限责任公司计划在公告披露15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过890万股，约占总股本的2.12%。 截至2026年1月28日，北京金阳持有四川黄金约9.29%的股份。对此，四川黄金上回应称，股东减持属合法合规操作，系正常资金安排，并非看空公司前景。 从市场反应来看，减持公告并未对当日股价形成明显压制，主力资金依然保持净流入，说明投资者对公司基本面的判断并未因此改变。这也在一定程度上说明，当前黄金板块的上行逻辑已足以消化个股层面的短期扰动。 四、前景研判：黄金配置价值凸显，中长期逻辑仍然成立 综合来看，支撑贵金属板块走强的核心逻辑并未改变。全球经济不确定性上升、避险需求持续释放，黄金的保值属性和战略价值正被越来越多的机构重新定价。央行的持续增持不仅是对黄金资产价值的官方背书，也在市场层面形成了较强的示范效应。 对相关上市公司而言，黄金价格中枢上移将直接改善盈利预期，具备资源储量优势和成本管控能力的黄金矿企，有望在本轮行情中获得更持续的估值修复空间。 当然，投资者也需保持理性。黄金价格短期内受多重因素影响，包括美联储货币政策走向、地缘局势变化以及美元指数波动，市场波动风险不可忽视。
央行连续增持黄金传递出清晰而稳健的信号，有助于市场重新审视黄金的长期价值；但资本市场对利好反应往往迅速，对不确定因素同样敏感。把握贵金属行情，既要看宏观趋势与政策方向，也要看企业自身的经营质地与治理水平，在确定性与波动性之间建立更成熟的预期与风险意识。