嘿，你听说没，Mysteel最近刚发布了个报告，说因为印尼那边供应收紧了，国际动力煤的价格最近可是涨得挺猛的。估计到2026年的春节前后，国际动力煤市场可能还会呈现出一个结构性上涨的势头。特别是印尼那种低卡动力煤，涨得那叫一个厉害，简直把进口动力煤的价格中枢都给顶上去了。这次涨价，主要是因为印尼那边的供应变紧了、看涨情绪一直没下去，还有印度这些亚洲国家需求多，这三方面因素凑一块儿了。 咱们先把视角转过去看看印尼这边。作为全球最大的动力煤出口国，他们的政策调整可是这次低卡煤供应收紧的最大原因。你看啊，截止到现在，有些大矿山的配额已经全批下来了，但那些中小矿山的生产额度还没个准信儿呢。市场上的人都觉得印尼这次八成是要把全年的煤炭产量目标从原来的6亿吨下调了，这一执行下来，现货肯定会紧缺。再加上春节前后印尼主产区一直在下雨，这日子还赶在斋月呢，生产和发货效率肯定受到了影响。 这么一来市场上的资源就更少了，大家心里都紧张，情绪一上来就把价格给推得更高了。从年前1月下旬到2月中旬，印尼Q3800巴拿马船FOB的价格就从50美元每吨一路爬升到了55美元每吨。等到了2月下旬过年后没多久，价格又飙到了60美元每吨左右，涨了快20%。国内那边的到岸价跟着也涨了不少，20到40元每吨不等。 早在春节前市场就开始琢磨印尼会不会减产了。再加上那时候大家都买得谨慎还爱提前囤货，搞出了明显的节前情绪溢价。这波热度过了年也没下去多少。你看印度那边需求还不错也不太在意价钱撑着了市场底气。那些做生意的人也硬挺着不降价报价一直坚挺着。 再说说国内需求这边吧其实挺弱的高价之下大家也就买点儿刚需的东西了。冬天过完刚回暖1月那阵子寒潮来了沿海电厂一天的用煤量也没降下来多少但现在日耗已经开始回落了库存都挺足也不用急着补库。 华南华东那边的电厂是买印尼低卡煤的大头虽然也有点远期招标计划想趁着涨价前囤点货避避风头可也没那么急着买真正拿货的时候还是按需采购为主。 等到了2月23日全国493家电厂的样本显示日耗煤是385.4万吨比上周降了27.5万吨库存总共还有9891.5万吨环比降了120.8万吨可用天数多了1.4天到了25天多点。 从电厂投标价来看本周华南那边Q3800的价格区间在505到530元每吨比节前涨了20到31元不等主要是外盘涨价还有海运费贵把成本给推高了。 这时候印尼低卡煤到岸价大涨直接跟北港那边的Q4500内贸煤抢生意价差越来越小有时候甚至倒过来了这就逼着内贸煤也跟着涨。从1月下旬开始秦皇岛港Q4500平仓报价就从515元每吨涨到了567元每吨涨了约10%和进口煤联动挺明显的。 不过受国内需求疲软限制北港那边的实际成交没那么猛高价货也不好卖涨幅还是没进口煤大。 总体来看这两轮北港市场需求都不咋地这波涨价主要是进口煤把价格带上去的还有港口库存不够撑着了短期来看供给和需求决定了短期情绪还会很高挺一段日子中长期还要看供应和实际需求怎么走了供应端来看印尼配额缩紧的效应还在释放矿山复产需要时间再加上斋月的影响现货资源紧张短期还没法改善需求端印度这些国家一直在补库给价格撑着底但国内现在正是淡季大家胃口也不大沿海地区天气暖和电厂库存又高也不用急着买加上进口煤比内贸的还贵终端更愿意转向内贸市场买货。 综合来看短期国际煤价在印尼RKAB配额没定下来之前还会偏强对内贸煤价也有支撑印尼Q3800巴拿马船FOB价格估计会在60到63美元每吨之间晃悠如果终端真买得比预期多那可能还能冲65美元每吨附近总体中枢肯定比2025年高不少后面要多盯着印尼配额政策落实还有电厂怎么买东西这些变化看免责声明就不多说了反正就是供大家参考的报告版权归Mysteel所有转载必究的意思啦。