中金研究报告提到了两个阶段：一个是当前面临压力的时候，另一个是新的增长动力开始积累。他们认为，给燃料电池行业提供更大发展潜力的长远前景还是存在的。智通财经APP给大家透露了这个信息。这个报告里讲了一下，在2025年到2026年这个期间，燃料电池汽车的推广速度比预期的要慢一些。距离设定的目标还有差距。行业里的人普遍觉得这个行业增长得比较缓慢，盈利能力也不太好，应收账款也积压不少。但是中金还是对它的前景保持乐观态度。他们说政策支持和应用场景扩大这两个因素，让他们相信这个行业能逐步走出困境。他们还提了几个关键观点：一是到了2025年第四季度，燃料电池汽车销量可能会有一个抢装潮出现；二是自2018年以来燃料电池系统价格下降了差不多90%；三是补贴退坡、基础设施建设还有企业现金流这三个问题都制约了燃料电池汽车的推广。补贴退坡后成本问题就显得更突出了，替代电动汽车的竞争压力也变大了；加氢站建设速度慢得让人着急，不方便使用还会限制投资动力；补贴发放周期长让应收账款积压严重影响公司经营能力。 不过呢，中金也看好这个行业中长期发展前景。因为中国把氢能源战略作为国家能源体系组成部分之一，并且政策层面也在大力推进氢能产业规划和支持政策落地，“氢走廊”建设和高速费减免等一系列支持政策都在不断跟进。应用场景也从交通领域扩展到发电、储能、轨道交通等多领域渗透，这就让燃料电池行业迎来了新的增长曲线。 当然啦，这个行业也有风险需要注意一下：政策落实不到位可能导致问题出现；燃料电池和氢能降本效果不理想；还有行业内部竞争会加剧。