全球贵金属市场迎来转折点。北京时间1月14日18时，纽约COMEX白银期货与伦敦现货白银同时突破每盎司90美元历史高位，上海期货交易所沪银2406合约随之上涨至22763元/千克——单日涨幅达8.03%——创下国内白银交易史上最大单日涨幅之一。 本轮银价上涨有两大推动力。宏观面上，美国12月CPI同比增幅回落至3.1%，低于市场预期，强化了投资者对美联储今年3月启动降息的判断。历史经验表明，实际利率下行会明显提高无息资产白银的配置价值。同时，白宫与美联储在债务上限问题上的分歧削弱了市场对政策连续性的信心，促使超过20亿美元资金单周流入白银ETF产品。 供需结构也在发生变化。2025年全球光伏装机量突破450GW，工业用银需求同比增长18%，而秘鲁、墨西哥等主要矿产国的供给缺口不断扩大。世界白银协会数据显示，全球白银库存消费比已降至1.2个月，创2008年以来新低。在金融属性与商品属性共同作用下，银价从年初的29美元/盎司上升至今，年内涨幅达148%。 对于后市，市场观点不一。东方金诚研究团队指出，白银相对强弱指数已达82，超买信号明显，短期可能面临技术性回调。南华期货研究院则认为，在降息预期强化的背景下，银价突破100美元/盎司的概率在上升。值得关注的是，COMEX白银期货未平仓合约量较上月激增37%，多空博弈已进入白热化。 从中长期看，绿色能源革命正在重塑白银的价值。国际能源署预测，到2030年全球光伏产业年用银量将突破8000吨，占当前总产量的四分之一。加上5G设备、新能源汽车等领域对白银的刚性需求，行业机构普遍预测2026-2030年白银年均价格将在75-95美元区间。
白银突破90美元不仅是价格创新高，更反映出市场对利率前景、政策不确定性和避险资产的重新评估。在高波动的行情中，理性判断比情绪更关键。既要警惕短期资金推升带来的回调风险，也要看到产业需求和宏观环境对中长期价格的支撑。如何在风险可控的前提下实现有效配置，将是市场各方在这轮贵金属行情中的核心课题。