外围环境那是真不好，昨天三大指数虽然跌回了4050点但最后勉强保住了，可成交额才2.05万亿这点地量水平，看着就让人心惊。这里面的道道其实很清楚，下跌的力气快没了，可是大家也没胆量往上冲，4000点这块心理关口就变成了多空来回打架的焦点。 压在市场头顶上的直接大山就是外部的变化。你看美国2月的PPI数据出来了，同比涨了3.4%，环比更是吓人，飙到了0.7%，比大家想的快了一倍。这数据杀伤力太大，直接把美联储宽松的节奏给打乱了。虽然利率决议没动，可这么高的通胀让“降息”这事儿变得遥遥无期，现在交易员们都觉得年内顶多降一次，还得拖到年底去。对咱们A股来说，美联储那一套要是缓一缓，全球的钱就不好拿了；美元指数要是走强了，对人民币汇率和外资进来都是压力，国内的政策操作空间也就更紧了。 除了钱的问题还有成本端的问题。伊朗那边发了警告说要动手，沙特和阿联酋的油井被当成目标盯着，霍尔木兹海峡走货风险暴涨。原油这时候突破了100美元关口，这可是供给端收紧带出来的毛病。对于咱们中国这种搞制造业的大国来说，油价这么高直接把工厂的成本给推上去了，中间那层制造业赚的钱肯定少了。企业一季度的盈利预期估计得往下跌很多才合理。 再看技术面上的情况也不乐观。周线图上显示指数在高点后头出现了顶背离的样子，说明现在可能已经到了阶段性的顶部区域。虽然昨天科技股带了个头反弹了一把，可这种缩量的反弹其实是回抽确认走势破位，不是反转信号。科技股里头轮动也太快了，算力板块挺猛但撑不住场子，资金在AI硬件和半导体之间换来换去的，市场根本没法齐心往上冲。 不过呢，虽然压力大得很但也不是没挣扎过。4000点作为一道重要的心理防线在最近的拉锯战里还是有点承接力的，每次靠近或者跌破就会有资金进来托底。这说明经过之前一直往下砸的调整之后，大家手里的筹码杀跌动能有点耗光了。但问题就出在钱不够上——成交额一直缩量说明外面的钱还在观望没有进来参与，没有增量资金配合想往上走那是很难走远的。 看短期内行情怎么走，在4000点这儿大概率还得反复拉扯。一方面政策还在托底、经济也慢慢在修复给指数撑着底；另一方面海外的通胀在那儿反复折腾、地缘风险太高、钱又进不来这三大压力一块儿压着不让涨。所以哪怕出现点技术性的修复估计也就是弱市里的小波动反弹一下而已得小心冲高回落的风险。 真正想搞清楚后面的变局可能还得等量能缩到极致没人交易的时候也就是情绪最冷的那个点出现才行；或者是外部不确定性开始有了好转的信号那时候才是时候动手博弈一下。总而言之现在A股还在那个调整的周期里折腾着呢，4000点这块整数关口就是个压力测试区不是什么铁板钉钉守得住的防线。 美联储那边降息预期受阻加上外部冲突搞事情这么一搞下来短期内肯定没戏出现趋势性行情了大概就得拿时间换空间来回折腾好把内外头那些坏消息给消化干净了再说。对于咱们投资者来讲保持谨慎防守为主耐心等着钱进来外部环境好转或许才是眼下最理性的选择。