中泰证券分析认为，银行股的生意经变了，以前看经济好坏赚快钱，现在变成了长期赚钱。经济红火时银行股不一定涨，反倒是经济平淡的时候，银行股的高分红吸引力会变足，看好它们的稳健性和持续性。这次的投资主线主要有两条：一是选择在江苏、上海、成渝、山东和福建这些地方有地盘、确定性强的城农商行；二是要找那种分红多、业绩稳的银行，重点把大型银行还有股份行推荐给大家。 具体的数据来看：利润方面，去年四季度整个行业赚的钱终于变正了，国有大行还是稳得很，城商行修复得很明显。商业银行去年四季度净利润同比涨了2.33%，比前三季度（-0.02%）强多了。分开看的话，国有行赚了2.25%，股份行反而亏了2.84%，城商行涨了12.87%，农商行涨了4.57%。大行一直赚钱保持正增长，股份行是贷款放不出去利润增速还是负的，城商行信贷跑得快，加上去年四季度特殊债券置换了高利息的旧贷款基数变低了，再加上今年开门红提前，所以利润增速一下子就上来了；农商行因为去年基数低也转正了。 规模上：整个行业的资产和贷款增速都很稳。去年四季度资产同比增长9.0%，环比稍微涨了0.2个百分点；贷款同比增长7.3%，环比没变。单季新增贷款1.50万亿，比去年同期多了735亿。细分板块的话：国有行资产增速回来了点但贷款增速稍微掉了；股份行资产增速也回来了点贷款在低位稳住了；城商行资产增速掉了但贷款增速明显升上来了；农商行的贷款增速小幅回落。 净息差方面：环比继续保持稳定。去年四季度全行业净息差1.42%，环比没变化。国有行1.30%、股份行1.56%、城商行1.37%、农商行1.60%，各个板块的息差整体都很平稳。 资产质量方面：坏债和关注类贷款的比例都在往下走。去年四季度末全银行业坏债3.50万亿，比三季度末少了241亿元；坏债率1.50%，环比下降了2个基点（bp）。国有行、股份行、城商行、农商行各自的坏债率变动情况是分别降了1个、1个、2个和10个基点。主要是因为新产生的坏债变少了。按照测算的结果算下来，去年四季度银行业加回核销后单季新产生的坏债率是0.72%，全年累计的是0.68%，比三季度分别少了3个和10个基点。关注类贷款占比也小幅下降了一点到2.18%。 拨备方面：拨备覆盖率和拨贷比都在继续下降。去年四季度末全行业拨备覆盖率205.2%，环比降了1.94个百分点；拨贷比3.07%，环比降了7个基点。四类银行的这两项指标都有所下降。 资本充足率方面：稍微回升了一点。去年四季度末商业银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率还有资本充足率分别是10.92%、12.37%和15.46%，比三季度分别多了4个、1个和10个基点，资本约束稍微松了一点。 最后要注意的风险有经济下滑比想象中快、经济恢复没那么顺利以及数据更新不及时这些情况。