国内连锁零售行业标杆企业永辉超市再次交出亏损成绩单。1月20日发布的业绩预告显示，2025年度公司预计净亏损21.4亿元，较上年亏损14.7亿元深入扩大。其中，第四季度单季亏损14.3亿元，占全年亏损的66.8%，业绩下滑明显加速。 从财务数据看，结构性调整带来的短期成本是亏损的主要原因。报告期内，公司推进大力度改革：一方面对315家门店进行深度改造，另一方面关闭381家不符合战略定位的门店，闭店数量较2024年的232家增加64%。激进调整带来9.1亿元资产报废损失及一次性投入，加之停业装修导致约3亿元毛利损失，两项合计占全年预计亏损的57%。 供应链体系重构也带来阶段性冲击。尽管公告称改革的负面影响正在逐步减弱，但业内人士指出，零售企业的供应链优化通常需要18-24个月才能见效。期间可能出现的短期缺货与毛利率下滑，对以生鲜为核心竞争力的永辉形成直接压力。 转型进度同样值得关注。自2024年5月启动对标业内标杆企业的经营模式改革以来，永辉已推进约20个月。按原计划，公司将在2026年春节前完成300家门店改造，并于同年6月基本完成闭店工作。但从当前财报表现看，转型带来的成本压力高于预期。 证券分析师认为，永辉的处境折射出传统零售业的共同难题：消费习惯变化、电商渗透率提升，实体零售既要守住既有份额，又要承担数字化与运营升级的投入。永辉通过大规模闭店与供应链重构来降低负担、提升效率，方向更偏长期，但执行过程的不确定性也更高。 从行业层面看，中国连锁经营协会数据显示，2025年全国超市业态闭店率同比上升2.3个百分点。在这个背景下，永辉的转型进展或将成为观察传统零售能否突围的重要样本。公司表示将继续推进既定战略，而市场更关注其经营现金流何时能够转正。
永辉超市的困境显示出传统零售转型的难度。从连续五年亏损到学习胖东来模式，再到2025年亏损继续扩大，这个过程说明，转型不仅需要方向选择与外部借鉴，也需要对周期和代价有更充分的预期。永辉能否在承担转型成本的同时逐步释放改革成效、最终实现扭亏为盈，仍有待时间验证。对其他处于调整期的传统零售企业而言，这也提示：改革成效不必以短期报表论输赢，更关键的是能否在阵痛期坚持战略推进，直至新模式真正跑通并形成稳定收益。